苏宁易购（002024.SZ）终究还是没能摆脱被ST的命运。

5月6日，公司股票简称变为“ST易购”，当日股价“一”字跌停，最新市值只有285.82亿元。

在此之前，公司股价已经连跌近2年，自2020年7月中旬以来累计下跌近八成，市值缩水近千亿。

从业绩来看，2021年苏宁易购实现营收1389.04亿元，同比下滑44.94%；净亏损432.65亿元，业绩同比下滑912.11%。这是公司连续2年亏损。

“属于苏宁的零售时代已经正式落幕。”股吧里有人如此评论。

作为曾经的零售巨头，辉煌是真，落魄也是真。未来，身负重担的苏宁易购该向何处去？

01

自救措施“然并卵”，亏损扩大近10倍

冰冻三尺非一日之寒，从2020年开始，苏宁易购的危机就已经显现。

在那一年里，公司不断通过股权转让和股权质押来筹措资金。到2020年底，苏宁控股集团股东张近东、张康阳等更是将公司全部股权质押给淘宝。

天府财经网注意到，在此之后，关于苏宁易购资金链断裂的传闻便不绝于耳。

2020年，公司交出史上首份亏损年报，净亏损42.75亿元，业绩下滑143.43%。

到了2021年，地主家早已凑不出余粮了，但日子还得过下去。这一年，苏宁易购在经营上迎来更大波折，从二季度开始，公司受流动性影响，经营压力倍增，采购结算资金支付也发生困难，商品库存规模更是急剧下降至历史低谷，经营出现停滞。

在此背景下，公司亏损幅度扩大近10倍，达到432.65亿元！就算去掉计提的资产减值、确认投资损失等，亏损幅度仍接近85.6亿元。公司将此概括为经历了“前所未有的困难”。

为此，公司从2021年下半年开始，陆续开展了一系列自救措施。比如，2021年7月引入战略投资，并完成了董事会改选；8月百亿新增授信落地，加码品牌联合行动；9月加速落地超级品牌日等等。

一顿操作猛如虎，但从短期业绩来看，上述措施“然并卵”。天府财经网注意到，公司亏损幅度从2021年二季度的39.08亿元扩大至三季度的41.16亿元，四季度进一步恶化至356.96亿元。

直到2022年一季度，苏宁易购才算是喘了一口气，当季亏损缩窄至10.29亿元。尽管如此，业绩仍同比下滑325.55%，其2021年一季度尚有4.56亿元利润。

别人家的公司谋求高质量增长，苏宁易购的诉求则是缩小亏损，这不得不让人唏嘘。

另外值得注意的是，随着商品销售规模大幅下降，苏宁易购的主营业务毛利率也急剧恶化。天府财经网注意到，其零售业毛利率从2020年的9.21%下降到了2021年的2.16%。

02

黄明端临危受命，能否力挽狂澜？

比起探究糟糕的业绩，投资者更在意的或许是，苏宁易购将以何种姿势重新出发，将走向何处去？

对此，苏宁易购在2021年年报中表示，“2021年是艰难的，2022年又是崭新的开始。”

公司称，2022年是其发展历程中极为关键的一年，公司需要力争扭转经营效益亏损的不利局面，需要在零售市场重塑品牌心智和影响力，也需要形成具有行业影响力的业务增长点，这关系到公司未来3-5年的可持续发展。同时，公司也必须通过2022年经营业绩的改善、资产负债状况的改善，扭转2021年经营工作带来的各方面不利影响。

具体来看，“实现家电3C核心业务一季度3月单月开始盈利和全年盈利这两个阶段性目标，确保家电3C核心业务回归盈利轨道，这是全年的工作主线”。可见，2022年苏宁易购的重心，是要收复3C家电阵地。

战略固然重要，领导班子的能力也不能忽视。

天府财经网注意到，苏宁易购新董事长黄明端2021年从公司获得报酬为0，也未持有公司股票，而原董事长张近东2021年薪酬为200万元。

实际上，从去年8月上任后，黄明端就极为低调，媒体对其任职后的采访和报道少之又少。而对于这位新接班人，外界也存在不少争议声。

众所周知，作为大润发的创始人，黄明端曾将大润发经营得有声有色。在很长一段时间内，其都是当之无愧的“零售之王”。但在线上渠道兴起后，面对京东、天猫这些强劲的对手，大润发最后也没能摆脱被收购的命运，而黄明端也归顺阿里，如今作为作为阿里系的代表出任苏宁易购。

事实上，黄明端和张近东都更擅长于线下经营。有人认为，虽然黄明端是作为“陆战之王”出身，但在阿里混迹多年，或许其早已学到了线上经营之道。但也有人认为，对于苏宁易购的现状，不管是黄明端还是张近东，谁坐董事长之位结局都一样。甚至有人怀疑，阿里派出黄明端出任苏宁易购，恐怕是别有用心。

而在此之前，大润发和苏宁易购也无太多交集，两家公司唯一的直接联系是，苏宁在3年前代运营了大润发卖场里的家电货架。此外，从近半年的动作来看，黄明端对苏宁易购的经营策略也显得颇为保守。

在2022年，这位阿里系新帅能否带领苏宁易购扭亏脱帽，或许还要打上一个问号。对此，天府财经网将持续关注。