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一、 “定增+资产处置”方案齐发，实控人双重资金注入上市公司

7月18日晚间，ST九有披露了《2022年度非公开发行股票预案》，拟向公司现控股股东北京中裕嘉泰实业有限公司发行不超过1.75亿股，预计合计募集资金总额不超过3.13亿元。在扣除发行费用后，全部用于偿还债务和补充流动资金。中裕嘉泰将以现金方式认购本次非公开发行的股票；

同日，ST九有还披露了《重大资产出售暨关联交易预案》，公司拟向控股股东中裕嘉泰出售亳州纵翔90%股权，交易完成后，公司不再持有亳州纵翔股权。本次交易的交易方式为协议转让，交易对价预估值为6400万元，中裕嘉泰以现金方式支付全部交易对价。

上述两个“定增+资产处置”的方案同时公告，且交易对方均为控股股东中裕嘉泰，彰显了实控人中裕嘉泰看好上市公司未来发展的信心和决心。两个交易控股股东将合计向上市公司注入3.77亿元流动资金。这将使上市公司彻底摆脱退市风险，同时也盘活了上市公司原有无法产生价值的固定资产。此举大大地缓解了上市公司的资金压力，解除了公司现存的债务诉讼风险，令公司以健康稳健的崭新姿态面向资本市场。

根据资本市场资深人士介绍，对于像ST九有这类壳上市公司，一般都会将定增作为谋求转型的第一步，为上市公司注入流动性，在夯实基础后，公司将会谋求收购优质资产，达到公司业务和资产的彻底转型。由此可见，本次定增预示着ST九有迈出了转型的第一步。

二、 一系列资本运作动作，专家解读监管关注内容

8月1日晚间，上市公司发布了公告，披露了上海证券交易所关于本次非公开发行和重大资产出售事项的问询函。问询函主要关注以下几点：1、本次出售的标的资产亳州纵翔90%股权解除冻结的措施；2、其名下179套房产是否可以过户；3、购买该资产的支付安排；4、公司偿还前前任实控人遗留的担保型债务的计划安排；5、定增资金来源。

根据证券资深投行专家的解读综合来看，监管部门对两个重大交易所提出的问题，属于理性的例行的提问。这两个交易逻辑上很容易理解，由于房产开发商出现的失信问题，才有了这次资产置出的事项，其中179套房产的交易并不存在规避退市风险的操作。这两个交易将后续所有的风险都转移给了实控人中裕嘉泰，由实控人承担风险。一方面可见中裕嘉泰的决心和信心，另一方面也可以使上市公司轻装上阵。其中定增则解决了上市公司所有的债务问题，给上市公司沉淀出了大量的现金，为公司未来的经营重组铺好了路。

“作为壳公司经营原有业务不太现实。处置完资产再定增，上市公司趴着钱，接下来的一步公司大概率的是进行优质资产的收购并购，这就考验上市公司团队的资本运作能力了。”该投行专家说。