摘要：未来快还是慢（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|杠杆游戏团队

大厂的一片萧瑟中，短视频巨头快手却交出了一份不那么悲观的财务报告。

财报数据显示，快手在二季度营收216.95亿元，同比增长13.4%；毛利润97.70亿元，同比增长16.5%；经营亏损30.59亿元，相较于去年同期的72.15亿元，大幅收窄57.6%。

值得注意的是，快手国内市场经营利润首次转正，达9362万元，提前了两个季度完成转正目标。

但半年来看，快手还是亏的。今年上半年，快手实现收入427.6亿元，同比增18.3%；期内亏损94.3亿元，经调整后净亏损50.3亿元，同比减亏52.8%。

快手称国内业务单季盈利，主要得益于收入增长、毛利率优化、用户获取及留存成本改善。不过，从财报来看，与其“节衣缩食”减少各项开支密不可分：

二季度，快手的销售及营销开支为87.6亿元，比2021年同期的112.7亿元减少了25.1亿元；

行政开支9.6亿元，同比减少4.4%；

研发开支32.8亿元，比2021年同期减少了6.3亿元，同比减少15.1%，财报解释主要是由于雇员福利开支（包括相关以股份为基础的薪酬开支）减少。

此外，相较于2022年第一季度的210.67亿元营收，快手的第二季度仅获得2.9%的环比增长，而且第二季度的日活为3.47亿，同比增长为18.5%，但环比增长却有0.5%，ARPU也降低为1.2元，当季月活为5.87亿，环比甚至还出现了下降。

据东方财富网统计的财报数据显示，今年二季度，快手的营收同比增速是2020年二季度以来，单季度增长最慢的。

那么问题来了：营收增长幅度如此之小，仅仅依靠减少开支和优化费用，这种盈利的可持续性如何得到保障？

另外，值得留意的是快手的现金流。

财报显示，截至2022年6月30日，快手的现金及现金等价物为143.9亿元，相比去年同期的467.7亿元，减少了323.8亿元。而今年一季度，其现金及现金等价物约为153亿元，环比也在下降。

今年二季度，快手经营活动所用现金金额54.8亿元，比去年同期增加了13.1亿元；投资活动所用现金金额114.4亿，比去年同期增加了41.1亿元。

今年一季度，快手推出了快招工这一全新的直播内容。二季度，快手应用快招工月活用户达2.5亿，较第一季度环比增长90%。目前来看这可能是个窗口，但效果如何还得需要更长的时间检验。

从业务层面来看，快手收入依然主要来自于3方面：线上营销服务（即广告）、直播和其他服务（含电商），营收占比上有微调。

从整体来看，其实今年是整个互联网广告市场最困难的一年，QuestMobile的数据显示，2022上半年的中国互联网广告市场规模为2903.6亿元，同比下降了2.3%——这是中国互联网广告市场有史以来出现的第一次同比下降。

而从快手财报给出的数据来看，2022年第二季度在线营销服务营收占比为50.7%，对公司的贡献已经快跌回2021年初的水平。

后续市场仍未有回暖迹象，快手似乎也很难独善其身。

总的来看，快手的营收增长超出预期，亏损幅度也小于分析师的预期。不过，即使如此如此，投资者仍然对其在线营销服务业务的收入前景以及该公司未来控制成本和投资能力感到担忧。

在快手公布今年第二季度营收和净利润好于预期之后，公司港股股价却下跌8%，从8月23日的75.10港元跌至8月24日的69.00港元。而快手的股价在过去6个月里下跌了约25％。