A股全年涨15% 高盛再次看多中国 靠谱吗?

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作者|郭一鸣,编辑|wjx

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观点:2023年A股开门势如破竹,5连阳下激发市场做多热情,场内外资金纷纷入场下交投热情逐步活跃,叠加全面经济向好预期,市场整体保持乐观。高盛再次唱多中国,预计全年股市将再涨15%。需要指出的是,综合多方预期看,对于股市上涨保持一致乐观,历史同期看上涨15%并不是难事。但需要注意的是,在经济实质性复苏前或仍有干扰和反复,市场更多的或还是结构性行情。


(相关资料图)

2023年A股不仅仅是开门红,而且是连续上涨,5连阳下表现强势。在此期间,场内资金逐步入场,而海外资金也是跑步回流,足见对国内市场的看好。在近期唱多中国的海外机构当中,华尔街大行高盛发布报告称,中国股市未来可能将再涨约15%。高盛曾多次看好中国,并对中国股市积极看多。那么,这次会靠谱吗?

首先,经济周期或将对股市周期形成最基本的支撑和提振。高盛指出,看好中国主要是因为几项关键政策调整,中国经济重新开放的步伐将比预期更快。实际上,对于经济的一致性看好,应该是市场可能上涨的最基本的支撑。我们经常说经济周期对股市周期有较大的趋势性影响,往往从衰退末期到经济复苏期,股市都有较好的表现。2019年的衰退后期到2020年的复苏,A股就迎来了结构性牛市,也是最好的佐证;

其次,2023年海外宏观环境的边际改善或是A股上行的间接动力。在全球化的今天,仅有国内良好的预期还不够,因为不可避免会受到海外全球的影响。去年美联储加息周期下,A股也是一直弱势表现。而去年年底美联储加息放缓之后,今年大概率迎来加息拐点,对A股的扰动或将减弱。此外,去年11月以来人民币升值不断,外资持续回流,也在一定程度提升市场信心。而高盛货币策略师团队在1月6日的报告中预计到今年年底人民币兑美元将升至6.5。相比于当前的汇率,人民币或有升值的空间,将继续对市场带来提振;

第三、估值处于历史底部区域下A股整体修复性行情可期。去年10月底到11月初,市场估值处于历史底部,而尽管反弹至今,A股估值也仍处于历史的底部区域。回顾历史市场多数的牛市,大多都是指数处于低位、个股大幅下跌以及股市历史底部。当前市场虽然指数位置略高,但市盈率却比历史牛市前要低,所以还是具有一定的优势的。至少,对于修复性的行情值得期待。

因此,对于当前国内外机构对于2023年中国的看好,我们认为还是有道理的。即便是预期的15%的上涨,也不难实现。毕竟,在2019年衰退后期以及2020年的复苏过程中,A股分别上涨22.3%和13.87%,更何况在波段上涨中,最高都有超800点以上的上涨幅度出现。

不过,这毕竟是从全年的角度。如果从波段看,实际上仍有诸多的不确定性。即便全年上涨,但如果踏不准点,或者节奏和方向错误,可能也会功亏一篑。而目前看,在春节前后,其实市场仍有些许的不确定性,比如一月份经济数据大概概率不乐观,而开门红行情中市场主线不明,成交未能有效释放,还要谨防阶段的回调。

总体看:海内外对于中国全面经济增长一致性看好,这也是高盛唱多的主要原因。而当前看,政策不断推进下全年经济复苏持续加固,整体有利于A股的上行。但在经济没有实质性复苏前,市场或仍有扰动,应注意节奏。中期,仍可逢低做战略性配置,但短期,连续上行后,成交未能有效释放下还是要留意可能的回落。

作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002

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