据CNBC报道，最近有超过80%的美国成年人担心经济衰退。InvestorPlace的高级投资分析师Luke Lango表示，每个人似乎都在担心美国经济衰退和股市崩盘，但事实上，经济衰退和股市崩盘不会在每个人都预期的时候发生。

Lango称，根据行为经济学理论，由于对经济衰退的恐惧如此之高，我们几乎可以保证不会陷入经济衰退。不单是理论，历史和数据也支持这一说法。因此，我们非常看好美股未来12个月内可能出现一波至高达24%的“融涨”行情。

（注：“融涨”指的是一种资产或资产类别的投资表现持续且往往出乎意料的改善，部分原因是投资者不希望错过其涨势，而不是经济基本面的改善。）

Lango进一步解释了所提到的“行为经济学理论”：当人们预期经济衰退时，每个人都以恐惧和谨慎的方式行事。这种戒心使我们不至于太接近危机的边缘。但是，当没有人预料经济会衰退时，人们就会无忧无虑。而缺乏谨慎和恐惧会让我们“坠落悬崖”。

这就是为什么他们在看到CNBC报道说有超过80%的美国成年人担心经济衰退后，开始变得乐观起来。

Lango梳理了以往几次美国股市暴跌之前的几个月里的一些情况，发现衰退和美股暴跌总是紧随兴奋的高峰期出现、而非是恐惧的高峰期。

2020年3月Covid-19疫情爆发：美股最近一波暴跌发生在2020年3月。在这之前的1月和2月的人们是怎么想的？他们是乐观的；2020年的2月，消费者情绪读数或者说消费者信心指数达到了101——创下多年来的最高水平。谷歌上“衰退”一词的搜索量在前一个月创下了多年来的新低。 2008年的金融危机（始于2007年底）：在2007年年初至年中，我们再次看到消费者普遍乐观，对经济衰退并不担心。消费者信心指数持续高于80——非常稳定的读数。直到该年末，消费者才开始在谷歌上搜索“衰退”这词。 2000年的互联网泡沫：在这场泡沫之前，消费者是非常乐观的；在1999年和2000年的大部分时间里，消费者信心指数经常高于100。事实上，这是美国消费者有史以来最乐观的时期之一。 1990年美国经济衰退：在经济衰退发生之前，消费者也非常乐观和不担忧的；在1989年和1990年期间，消费者信心指数经常高于90。

Lango称，目前美国经济正处于一个非常不寻常的时期（表面上看是悲观的）。基本上，美国消费者从没有像现在这样害怕过。

消费者信心指数在过去一年中大幅下滑，截至3月31日读数为59.4，为自2011年以来的最低值。与此同时，谷歌上“衰退”一次搜索量正飙升到自新冠疫情导致股市出现暴跌以来的最高水平。

据统计，以往市场信心大幅下滑到60或者60以下这般超低水平只发生过5次：分别发生在2011年年中、2008年年底、1990年底、1980年初和1974年年底。每一次消费者信心大幅下滑都是在美股大跌之后发生的。

Lango认为，它们通常标志着大跌行情见底。从历史上看，美国消费者信心大幅下滑是一个很有希望的反向买入指标。它们总是在股市大幅反弹之前出现、而非暴跌之前。我们不认为这次会有什么不同。

在上述提到5次情境中，有4次美股都在接下来的三个月里反弹了。这5次里股市都在接下来的12个月里反弹走高。数据显示，消费者信心大幅下滑后3个月股市的平均涨幅接近7%；后12个月股市的平均涨幅接近24%。

Lango认为，最近一次消费者信心暴跌表明市场非常谨慎。市场已经准备好在任何好消息的刺激下冲高——比如或许美联储可能在夏季前态度转向温和，或者是俄乌之间达成停火协议，或者油价和大宗商品价格下挫等等。以上任何一件都可能在未来几个月发生。若如此，当前的股市抛售可能会迅速转变成20%以上的融涨行情。