近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【网易】【芒果超媒】【分众传媒】【完美世界】【锋尚文化】【腾讯控股】【光线传媒】【万达电影】【国联股份】【视觉中国】【中国电影】等。

在过去的一周里，传媒行业上涨4.97%，在所有行业中排名第6 名，传媒板块年初到现在下跌15.66%，排名所有板块第21 名。传媒板块上周表现非常优秀，无论是中概股，还是元宇宙板块，以及疫情后复苏板块，均表现出色。其中中概股反弹幅度较大，还是跟其政策和流动性有一定关系，中美就审计底稿问题已经有缓和的态势，这也进一步打消了市场之前担心的中概股是否会被摘牌，而面对如此超跌的中概股，特别是很多互联网公司正在加大回购和降本增效，我们预期后期中概股有望进一步反弹。另一方面，我们也看到了，元宇宙板块再次席卷而来，上周五很多元宇宙公司涨停，我们积极关注NFT 是否能够二次交易，以及4 月20 日有一场元宇宙大会，这都是对于元宇宙板块很好的催化剂。而另一方面，正如我们前期强调，特别在疫情如此严重的今天，我们相信元宇宙的推动因素正在进一步增加，我们可以假想未来的某一天，我们完全可以戴着VR 眼镜在哈佛大学里听一节课，也可以在诺坎普看着巴塞罗那的球赛，又或者在维也纳金色大厅静静聆听交响乐，这种现场的身临其境将会很快掀起一场新的科技海啸，正如苹果iphone 当时做的那样。同样，未来的元宇宙里，我们每个人都会有自己的小屋，里面放着我们收藏的数字藏品，同样，上了链的毕业证书，健康证，获奖证书，甚至你的声音，你的视频，你的爱好都可以放在你的小屋里，那么我们跟其他人的距离就再次拉近了，在元宇宙的带动下，其实也就是5G 和6G 的带动下，传媒互联网行业必将迎来新的一轮爆发。另外，上周处于疫情后复苏的影视院线板块也是表现较为出色，我们分析去年中国总票房里，东富龙(300171)：海外规模近翻倍 “M+C”实现突破东富龙(300171)：海外规模近翻倍 “M+C”实现突破引进片占比只有10%左右，但今年我们预计引进片占比有望提高，特别是3 月就有《神秘海域》《新蝙蝠侠》上映，而海外大片往往是最吸引人们去影院的关键因素，特别是如果今年最终确认《阿凡达2》上映的话，那么对于整个影视院线行业将迎来较大厉害。

另一方面，我们看到上周游戏板块也在反弹，一方面是疫情导致宅经济再次发酵，另一方面，市场预期的版号发放也是继续期待，两者叠加，对于估值极其安全的游戏公司，确实迎来加仓机会，我们四月金股推荐了三七互娱，值得重点关注。另外上周我们重点推荐的快手也发布了2021 年四季度财报和全年业绩报告，公司四季度营收244.30 亿元，同比增长35.0%；经调整净利润（ NON-IFRS）亏损35.69 亿元，同比变动677.1%。公司全年营收810.82 亿元，同比增长37.9%；经调整净利润（NON-IFRS）亏损188.52 亿元，较去年亏损78.64 亿元同比变动139.7%。公司流量基本盘企稳，DAU、MAU 均创历史新高。用户方面，公司在Q4 加强了用户端运营力度，在极速版推出了更多样化运营活动，21Q4 平均DAU 为3.23 亿，同比增长19.16%，全年平均DAU 为3.08 亿，同比增长16.48%；Q4 平均MAU 为5.78 亿，同比增长21.51%，全年平均MAU 为5.44 亿，同比增长13.12%；快手加强了对体育、知识、短剧等垂类的扶持力度，注重以内容驱动用户增长和留存，并推出快手搜索模块，使多样化内容有机组合，21Q4 每DAU 平均每日花费时间为118.9 分钟，同比增长32.26%，全年平均为111.5 分钟，同比增长27.72%。我们认为快手跟抖音对比，广告收入有巨大的上升空间，且电商GMV 后期有望进一步快速增长，且公司降本增效，非常值得期待。

投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局：第一个方向是龙头传媒公司：【腾讯控股】【网易】【快手】【泡泡玛特】【完美世界】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【行动教育】【三人行】【锋尚文化】 等；第二个方向，看好各细分板块龙头公司：

【新媒股份】【光线传媒】【顺网科技】【宝通科技】【中体产业】【华策影视】【吉比特】【新经典】【国 联股份】【中信出版】【心动公司】等；最后，我们建议关注各种新的主题 方向投资，包括 KOL，MCN，VR/AR，云游戏，4K 超高清等。

风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度 和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。