昨夜COMEX黄金收盘价1899.1美元，下跌1.82%，回调至今年2月底以来低点(数据来源：Wind，2022/4/25)。

4月强劲的美债利率和美元指数都对黄金的表现形成了压制，最新的10年期美债位于2.8%上方，美元指数突破100关口(数据来源：Wind，2022/4/25)。在此背景下美债和美元对部分配置资金的吸引力提高。

在高通胀问题延续的背景下，美联储加息持续推进。上周鲍威尔在公开场合提及了“未来一次或者多次加息50个基点是合适的，且5月会议将讨论加息50个基点”，观点相对鹰派。预计在5月4日议息会议结果公布前，黄金整体维持震荡格局。

虽然多重因素共振引发本轮黄金回调，但从交易层面看，当前黄金位于1900美元支撑位，且RSI技术指标进入超卖区间，前期的交易风险得到释放。

从中长期黄金投资展望看，当前国内AU9999黄金仍包含五大配置逻辑：高通胀环境支撑商品与贵金属价格、加息周期加剧全球股债波动、美债利率倒挂加深经济衰退预期、人民币贬值情形下国内黄金汇兑收益、加息如期落地后利空释放。

从投资标的选择的角度，投资者可关注黄金ETF(518880)。黄金ETF同时具备低交易成本以及良好的流动性优势，其持仓是国内黄金现货合约。

ETF可以在二级市场流通交易，跟股票一样方便，华安黄金ETF最新规模123亿元，折合黄金31.64吨(数据来源：上海证券交易所，2022/4/25)、日均交易量较大。

希望参与黄金投资的投资者可以在二级市场交易黄金ETF(518880)，或者利用基金账户购买联接基金(A类：000216/C类：000217)。