投资要点：

2022 年2 月，汽车产/销量实现同比+20.6%/+18.7%。2 月国内汽车总体产量181 万辆，同比+20.6%；其中，乘用车产量153 万辆，同比+32.0%，商用车产量28 万辆，同比-18.3%。2 月汽车总销量174 万辆，同比+18.7%；其中，乘用车销量149 万辆，同比+27.8%，商用车销量25 万辆，同比-16.6%。

乘用车中SUV 贡献最大销量增幅，商用车同比降幅有所收窄。乘用车中， 2 月轿车/SUV 产量分别达到70.4/75.6 万辆， 同比+29.6%/36.6%；销量分别达到68.7/73.4 万辆，同比+28.5%/+29.6%。

当月MPV 产销量分别实现4.9/5.2 万辆，同比分别-1.0%/+12.9%；交叉乘用车型产销量分别实现2.6/1.5 万辆，同比分别+54.6%/-9.5%。2 月商用车产/销量分别完成27.9/25.0 万辆，同比-18.3%/-16.6%，同比降幅与1 月相比分别收窄9.7/8.5pcts。从具体分类来看，货车产/销同比-19.4%/-17.8%，客车产/销同比-5.3%/-3.6 %。

2 月新能源汽车及新能源乘用车渗透率创新高，分别达19.2%/21.6%。

2022 年2 月，新能源汽车销量33.4 万辆，同比+197.5%；其中，海通通信一周谈：OFC多家中国企业发布800G光模块；全球WLAN市场继续强劲增长海通通信一周谈：OFC多家中国企业发布800G光模块；全球WLAN市场继续强劲增长新能源乘用车销量32.1 万辆，同比+195.0%；新能源商用车1.3 万辆，同比+251.3%。在2 月新能源乘用车销量中，纯电车型贡献24.6 万辆，同比+154.5%；插混车型贡献7.5 万辆，同比+338.6%，成为近两年新能源汽车销量增长的新动力。2 月新能源汽车及新能源乘用车渗透率创历史新高，新能源汽车渗透率19.2%，同比+11.7pcts；新能源乘用车渗透率21.6%，同比+12.4pcts。我们预计，2022 年新能源乘用车销量将达到560 万辆，渗透率达24%。

行业评级及投资策略：产业变革的α，时代浪潮的β。2022 年2 月新能源汽车渗透率提升至21.6%，汽车产业变革，特斯拉、新势力的毛利率不断提升，特斯拉国产供应商业绩普遍快速增长；特斯拉浪潮带来整车估值重估，NOA 功能重新定义智能汽车引发军备竞赛，硬件堆料，国产替代空间大。维持汽车行业“推荐”评级。

推荐三条主线：

1、智能驾驶&汽车电子：智能定义汽车，军备竞赛，硬件堆料，国产替代迎来历史机遇。推荐德赛西威、华阳集团、中科创达、法拉电子、菱电电控，关注伯特利、科博达、保隆科技、中熔电气、铜峰电子。

2、特斯拉产业链&零部件：特斯拉生产制造革命：4680CTC+一体化压铸。推荐拓普集团、爱柯迪、银轮股份、旭升股份、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子，关注新泉股份、文灿股份、华达科技、双环传动。

3、整车：特斯拉浪潮带来整车估值重估&强车型周期OEM，推荐比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、长安汽车，关注小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、吉利汽车、宇通客车。

风险提示：疫情恢复低于预期；原材料价格及运费持续上涨；新能源汽车需求增长不及预期；补贴退坡终端提价；汽车智能化发展进度不及预期；自主品牌高端化进程受阻；零部件国产替代进度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；国内外情况并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。