三步一下跌，总是在寻底。

回归A股的四年时间里，三六零的股价从最高66.39元/股一路下跌至最低9.38元/股，目前并未有像样的反弹，一路下跌的股价让三六零产生了比较大压力，但这是市场给周鸿祎以及三六零的答案，也是投资者的态度。

作为安防的龙头企业，本该获得市场的青睐与加持，但是投资者以及部分股东为什么会一路“出逃”，他们究竟在担忧什么？又在“恐惧”什么？

有人曾问过周鸿祎为什么要回归？

当时周鸿祎的回答是：

第一，为了国家网络的安全需要；

第二，为了解决困扰三六零发展的身份问题。

借壳上市后的几个月，三六零陆续与EosLaoMao、OracleChain、数字钱包Dbank、币安等机构达成战略合作，合作对象覆盖了数字货币交易所、节点、数字货币钱包等各种场景。

瞄准区块链，三六零回归后的第一场战役。

周鸿祎当时表示，未来三六零将围绕区块链安全生态推出三个系统，主要包括数字货币钱包安全审计系统、区块链安全态势感知系统和区块链节点安全解决方案。

风口上的项目，问题频发。不可控的因素时常困扰着参与者。

人们只知道风口来了猪都能飞上天，却从没想过风停了之后的处境。

此后没多久，数字货币交易所就遭到了严厉的打击，那些所谓的交易平台或一哄而散，或转战国外。

主营业务安全，砍去枝枝蔓蔓总不会伤筋动骨。企业的多尝试，未尝不是一件好事，尽管有可能多犯错误，但转型升级的道路上需要大量的试错。

三六零回归之后，政企安全一直是三六零的大方向。三六零也曾发布公告称，未来政企安全领域将成为三六零的重要战略方向和新业务增长点，三六零将通过包括不限于自建、投资、并购等方式，全力拓展政企安全市场。

尽管，三六零to C，奇安信to B。

2019年4月，一则公告引起了外界的注意。公告称，三六零将对外转让奇安信22.59%股权，作价37.7亿元，这是三六零持有奇安信的全部股权。“兄弟”分家，齐向东带走了to B业务，尽管这笔交易对比当时三六零超1600亿的市值微不足道，但实则对三六零产生了深远的影响，尽管在明面上，谁都不承认。

从to C到to B是一条艰难的路，需要重新搭建的不仅仅有企业的结构，还有对于政企关系的梳理。

2019年9月，三六零宣布政企安全战略进入3.0时代。周鸿祎还着重强调，三六零做政企，不竞争、做生态。2020年4月，三六零向市场交出了首份明确政企市场之后的成绩单，财报显示，2019年三六零政企相关的收入只有4.73亿元，但好在增长比较明显。

尴尬的是市场毫不买账，三六零的股价依旧在震荡中下跌。

也许是跌得太狠，也许是不断地抛售让三六零的股价承压。2021年9月10日，三六零宣布拟使用不低于人民币10亿元且不超过人民币15亿元的自有资金，以不超过人民币18.21元/股的回购价格回购公司的股份，用途是员工持股以及部分代替现有员工的奖金。

抛出这份回购计划之后，三六零的股价并未出现反转，而是继续震荡。

2021年10月18日晚，三六零宣布拟投资29亿元入股哪吒汽车，投资完成之后三六零合计将持有哪吒汽车16.594%的股权，成为其第二大股东。作为风口上的行业，进军新能源是提振股价最好的方式，但是这次依旧没有奏效。10月28日，三六零发布了2021年三季度财报，财报显示，2021年前三季度三六零的总营收为 85.39亿元，同比增长7.09%；净利润为 10.04亿元，同比下降41.2%。

2021年1月29日，三六零发布了一份2021年业绩预减公告，公告显示，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润约为8.23亿元至9.91亿元，较去年同期减少约19.22亿元至20.90亿元，同比降低约65.98%至71.75%，如果按照最悲观的数据计算，四季度三六零亏损了1.81亿元。

更为悲剧的是，尽管政企安全喊了这么些年，但直到今天广告收入仍然是三六零的核心收入，随着广告收入的持续下滑，三六零还未找到新的增长引擎。

面对市场的质疑，周鸿祎曾接受采访时也曾辩解过，他说：“一个做安全的人天天靠广告赚钱，老觉得我不务正业，所以我故意说我挣的钱有点庸俗，但是我挣的这个钱的用处一点都不庸俗，一年一百多亿的收入，大部分投入安全。”

1月26日，周鸿祎发布了一封全员信，宣布三六零全面转型数字安全公司。不仅如此，近期三六零还开始了密集的大回购，截至3月31日，三六零累计回购公司9891.26万股，占公司总股本的1.38%，耗资11.12亿元。

一路在寻底却总找不到底，从最高位置下跌超过了3600亿，如今市值只剩714亿，那么市场到底在担心三六零什么呢？