文 | 张佳儒

A股又来一颗业绩雷。

4月29日晚，“油茅”金龙鱼披露第一季度报告，实现营业收入565.36亿元，同比增长10.68%；净利润1.14亿元，同比下降92.71%。

业绩如此糟糕，到底发生了什么？

金龙鱼表示，一季度，公司主要原材料大豆、大豆油及棕榈油等价格出现前所未有的快速大幅上涨，导致产品成本大幅上升，公司主要产品的毛利率同比上年同期明显下降。

另外，受国内疫情多点散发对物流运输、终端销售、餐饮等影响，叠加经济疲软、消费不振、市场竞争加剧等，金龙鱼一季度厨房食品的销量同比有所下降，中高端零售产品的利润受到较大影响。

对于这样的业绩表现，在尺度金龙鱼股东群，有股民表示难以置信，“市值2600亿，净利润1亿，我真的没看错？最近这周好不容易企稳了，又要芭比Q？”

还有股民说，“股价跌很多了，别再跌了。披露日期真会选，希望五一假期，能让所有人都能忘掉这个利空”。

资料显示，金龙鱼主营厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。根据尼尔森数据，近三年金龙鱼在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。

2021年，金龙鱼实现营收2262.25亿元，同比增长16.06%，净利润41.32亿元，同比下降31.15%。一季度业绩净利润大跌，延续了2021年的下滑状态。

净利润下滑，金龙鱼股价坐滑梯。2021年1月，金龙鱼曾创下145.51元高价，总市值高达7880亿元。此后至今，金龙鱼震荡下跌，4月29日收盘，金龙鱼报价48元，总市值2602亿元。

相较于最高点，金龙鱼股价跌去67%，总市值跌去5200亿元。看到如此业绩表现，不知道著名私募林园做何感想。

林园曾看好金龙鱼。2021年一季度末，林园旗下多只基金持仓金龙鱼，其中林园投资24号私募投资基金是第10大流通股东，持94.96万股。林园投资166号私募证券投资基金是第5大流通股东，持仓133.21万股。

一年后的2022年一季度末，林园旗下的几支私募基金已经退出前10十大股东。金龙鱼第10大流通股东持仓193.53万股，高于此前林园旗下基金的持仓。

因此，林园旗下私募虽然退出前10大流通股东，但不确定是否减仓。如果没有减仓，林园旗下基金持仓可能出现大幅缩水。

在金龙鱼股价下跌过程中，不少券商依然唱多。比如3月底，中信证券发布研报认为，金龙鱼2021年受成本上涨、需求疲软等影响，公司盈利能力出现明显下滑。

当前公司仍面临原材料及需求压力，但公司正积极推进中央厨房、调味品等新业务，未来有望降低业绩波动并打开长期成长空间。

中信证券研报还显示，考虑可比公司估值及公司的在业内的龙头地位，给予金龙鱼2022年45倍PE，对应目标价54元，维持“增持”评级。

对于金龙鱼一季度净利润大降93%，市值距高点蒸发5200亿元，你是如何看待的？