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如何看中报业绩线

通过回溯历史表现，中报预告的业绩增速和业绩改善幅度与后续一个月的表现有较强的相关性，中报预告的业绩增速（同比增幅）和业绩改善（环比增幅）均靠前的（最好是前20%分位），在预告后一个月的相对表现明显较好。当然，大家统计净利润增速的同时，要关注一下扣非情况，我发现有些净利润增速同比下滑，但扣非后确是高增的，我在周末做《炼金》的时候，就发现了一只这样的（扣非同比增速294%，单季环比增速86%）。

除了风光储和新能源车，中报业绩线是当前最活跃的，按目前披露情况，大概有40%的预喜比率。虽然市场对于今年A股整体盈利下行已早有预期，但在8月下旬可能会有不少的业绩地雷，我想这对市场还是有压力的。在中报超预期的公司中，赛道内的大多已经在这轮行情中大幅兑现了预期。我之前说过，在消费电子、通信等方面有些预期差是比较大的，比如福蓉科技（边学边做）近期就走的比较强。也就是说别光看增速，性价比也不能忽视，在低拥挤的地方，净利润断层可能更有攻击性。

新能源车增量部件

成长风格主导阶段，市场最偏好“高增速预期+业绩验证”的，这次比较代表的是“一体化压铸”。按照一些机构的观点，该行业21-25年的年复合增速达155%，中期市场空间为千亿规模。当然，一体化压铸它需要两个前提条件：一是车身大量采用铝价，而当前车身仍以钢件为主；二是规模化，一体化压铸借助规模化效应降低成本的。近期一体化压铸之所以这么火，我想还有业绩验证的因素。比如两个代表公司广东宏图和文灿股份，这俩都是中报高增超预期的，在本来要回档的时候，这一下又把做多信心燃了起来。

除了“一体化压铸”，新能源车还有一些确定性的增量成长细分赛道，比如智能化路径中不可或缺的“线控底盘”、激光雷达、域控制器等。深圳智能网联汽车管理条例作为国内首部关于智能网联汽车管理的法规，自2022年8月1日起施行。随着后续更多政策落地，智能驾驶将进入渗透提升的快车道。我国L2/L3级渗透率到2025年将达到50%，预计2025年全球智能座舱域控制器出货量将达到1300万套，2021-2025年CAGR约为53%，所以域控制器的经纬恒润（Mobileye生态）又创出新高。线控制动是L3级自动驾驶的核心部件，汽车智能化绕不开这块。线控底盘由转向、制动、换挡、油门、悬架五大系统构成。2022年1-4月，进口车市场空气悬挂渗透率约为24%，国内市场的空气悬挂渗透率约为0.7%，2022-2026年CAGR为52%，线控悬架是接下来回撤中依然需要主动性关注。

边惠宗

证券市场红周刊编辑、曾任红周刊高端投资交易期刊《卓越财富特刊》主编、《操盘手特战专刊》首席主编、《股市嘚吧嘚》直播栏目特邀分析嘉宾。出版《操盘心髓》交易员必备丛书；vgold技战体系创始人，擅长技术分析和系统化交易，长期从事期货、股票交易，A股投资经验丰富。擅长大资金管理和实操，业绩卓越。

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