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观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松的提振下，结构性行情仍有望延续。短期，稳增长预期调降，地缘政治风险来袭，市场一度走低。不过，事件影响逐步减弱，经济复苏以及政策宽松支撑和提振下，指数震荡筑底概率增大，逢低继续对业绩增长明显的标的进行低吸配置。

美股反弹下，沪深两市也迎来高开。开盘后两市震荡走高，多板块盘中上行。不过，随后部分高位板块迎来杀跌，指数一度连续调整，盘中还一度翻绿。不过，此后权重股表现稳健，金融以及消费类板块走强下，指数探底回升，全天报收十字星。盘面上，医药生物领涨，公用事业、食品饮料以及传媒等板块涨幅居前，而国防军工领跌，汽车以及美容护理等板块走低。

昨日尾盘，尽管指数调整，但是军工以及汽车等板块表现抢眼，仍是市场分化中的领跑者。但是今日恰恰相反，随着地缘政治风险的缓解，军工板块高位回落，而持续走强的汽车板块迎来整体走低。而加上今日，虽然部分标的仍在上涨，但实际上汽车板块已经迎来连续三日的下跌。不过，我们看半导体，特高压等部分赛道股依然表现较强。因此，短期赛道股内部高低切换的迹象逐步明显，在市场下行压力逐步缓解之际，还是要注意一下这里可能的切换；

此外，今日权重股纷纷表现，尤其是金融以及消费类板块的启动，对市场的回升的提振起到了决定性的作用。一方面，这些权重股的表现，说明市场情绪在逐步回升；另一方面，消费当中业绩改善趋势明显的品种开始异动，市场热点或有转向的倾向。根据兴业证券的统计研究，6月以来连续两个月业绩增速改善的行业主要在白色家电、房地产、商用车、汽车零部件、啤酒以及畜牧业。如果从近期市场围绕业绩炒作这个方向，这些细分消费类板块是否会表现，还是值得跟踪的关注的。

整体看，在当前经济复苏以及政策宽松下，市场整体向好的本质没有改变。连续调整后，随着短期地缘政治风险的缓解，市场情绪得到回升，反弹或随时启动，整体震荡反复中以筑底为主，逢低可逐步考虑低吸和加仓。