本周重磅！美联储加息“靴子”即将落地。

根据美联储日程，当地时间本周二（3月15日），美联储将召开年内第二次货币政策会议。北京时间3月17日（周四）凌晨，美联储将公布利率决议，鲍威尔也将召开新闻发布会对货币政策等进行说明。

此前，鲍威尔曾公开表示将会在此次议息会议上建议加息25个基点。据彭博社调查的经济学家也认为，在当前美股市场波动剧烈的背景之下，预计美联储将会对加息持谨慎态度，今年可能不会出现单次50个基点的加息幅度。

就在美联储议息之前，周一债券市场已经显示了不平静的信号：截止隔夜美股尾盘，10年期美债收益率上涨14个基点报2.139%，盘中最高曾触及2.145%，为2019年7月以来的最高水平。

究竟美联储首次加息对市场影响如何？本次议息会议还有哪些要点需关注？利率上调后，哪些板块会或受益？

国海证券在研报中梳理了1994年至2015年间，美联储4次开启新一轮加息周期后美股的走势：

从历史数据来看，在美联储首次加息后的一个月内，美股走势都较为疲软。不过将时间线拉长，中期阶段6-12个月内，美股将逐渐消化加息对资产带来的冲击。

LPL Financial数据显示，在此前的8个加息周期中，标普500指数在每次首次加息后的一年时间里都会有所上升。

据CME美联储观察最新数据，美联储3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25个基点的概率为97.3%。

据此前鲍威尔及美联储官员等的表态，此次3月会议加息似乎已是“板上钉钉”的事情。中金宏观在最新研报中，提醒投资者此次会议还可以着重关注：

1、加息决议及投票情况

中金宏观与市场预期一致，认为此次美联储将稳妥加息25个基点，但认为加息决议能否得到所有票委的一致认可是关键问题。如若有票委提议加息50个基点并对25个基点表示反对，则会被市场解读为鹰派信号。

2、加息节奏

中金宏观提醒关注点阵图透露的加息节奏信息，预计此次点阵图将给出更多次数的加息信息，同时预计鲍威尔将展现“鹰派”的态度，或为后续一次性加息50个基点打开大门，以此表达抗通胀决心。

3、缩表路径

在此前听证会上，鲍威尔暗示将加快推进“缩表”进程。中金宏观提醒需要关注“缩表”开始的时点和方式：

是否有提前至二季度末的暗示 在上一轮“缩表”中，美联储采取的是被动到期不续作的方式，这次因为经济表现过于强劲，不排除联储会主动卖债，如卖出MBS。

从往年加息各板块表现来看，在加息前一直承压的科技板块整体涨幅反而领跑：

数据还显示，一旦美联储真正开始首次加息，通信、房地产、能源和公共事业这四个板块会上涨。而在之后的6个月时间里，多数板块将会收复失地，科技板块和房地产板块涨幅领先，期间涨幅均达到两位数。

从具体板块来看，银行、黄金、保险、工业和非必须消费品这五大板块可能会受益。

1、银行

大摩策略师认为，加息对仰赖经济增长的股票构成威胁，但对银行来说却是利好，因为长期利率上升使银行能够通过低成本借贷和高利率放贷来提高利润。该板块热门标的包括：美国银行$BAC 、摩根大通$JPM 、高盛$GS 、花旗$C 、富国银行$WFC 等。

2、黄金

近期受到俄乌冲突影响，黄金市场震幅巨大。东吴证券表示，黄金价格走势与美债实际到期收益率有明显反向变动关系，但在政策变革导致基本供需发生变化时，金价与美联储加息的相关性将大大降低；另外，黄金能很好地抵御高通胀风险，而通胀与加息周期存在同期性，这也是黄金在加息周期中表现优异的原因之一。该板块热门标的包括：巴里克黄金$GOLD 、纽蒙特矿业$NEM 、Goldcorp$GG 、伊格尔矿业$AEM 等。

3、保险

保险80%配置资金都是在固定收益类资产上，所以当美联储加息上调利率之后，固定收益类的资产投资回报率也会随之提升，从而增加了保险公司价值。Piper Sandler分析师John Barnidge表示，对保险公司来说，利率上调的可能性是个好消息，尤其是寿险公司。该板块热门标的包括：好事达保险$ALL 、美国前进保险$PGR 、美国国际$AIG 、大都会人寿$MET 等。

4、 工业

高盛此前表在首次加息后美股中的工业类股票平均表现优于其他行业。该板块热门标的包括：波音$BA 、通用电气$GE 、卡特彼勒$CAT 和联合太平洋$UNP 等

5、非必需消费品

随着就业率的增加和工资的上涨，消费者或有更多的可支配收入用于购买那些被视为“必需品”或日常消费品的商品。该板块热门标的包括：耐克$NKE 、万豪国际$MAR 、福特$F 、家得宝$HD 、麦当劳$MCD 等

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