上周周四，联邦快递发布初步业绩数据，公司第一财季（截至8月31日）收入为232亿美元，低于分析师预估的235.9亿美元。经调整后的每股收益预计为3.44美元，远低于预期的5.14美元。因经营状况恶化而撤销了此前发布的财年业绩展望，并表示，8月底全球需求加速放缓，下一财季将进一步恶化。

这些表态引发股价雪崩，联邦快递的股价周五跌至两年多来的最低点，该股目前处于2020年7月以来的最低收盘水平，周五也是联邦快递有记录以来的最大跌幅。

本周周四，联邦快递将公布第一财季完整业绩。那么，大幅回撤之后联邦快递的股票现在值得买入吗?

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上周四，新任首席执行官Raj Subramaniam在新闻稿中表示，随着季度内宏观经济趋势显著恶化，无论是国际还是美国，全球的成交量都在下降，公司正在努力降低成本。消息显示，公司将关闭90个办公室，推迟招聘并减少空运。

FactSet分析师预计，联邦快递2023财年的销售额将达到959.2亿美元，每股收益为20.44美元。彭博社的调查对利润预测更加保守，分析师一致预期2023财年联邦快递营收959.67亿美元，调整后每股收益17.39美元，同时注意到其近四周的净利润预测出现了大幅下调。

Zacks研究主管Sheraz Mian周五在一份报告中称，联邦快递的业务涉及全球经济的每个角落。其地面部门与美国电子商务快递业务密切相关，该部门的短缺对数字经济环境下的美国消费者和运营商产生了深远影响。这很重要，因为今年接下来的几个月包括多个节假日购物季。Mian补充道，尽管联邦快递的数据让人们对宏观经济感到不安，但是不应该忽视公司在运营和管理方面的挑战。

花旗集团的Christian Wetherbee在之前的报告中写道，联邦快递可能会通过将ShopRunner的数百个商业合作伙伴扩大到数千个，成为电子商务的通用购物车。据悉，ShopRunner是联邦快递的会员项目，联邦快递于2020年底收购了ShopRunner。

联邦快递还宣布了一项长期协议，为电子商务销售商boxxed运输大部分货物。现任首席执行官Subramaniam表示，“三年前公司在电子商务领域加倍下注，现在我们已经看到了未来的发展趋势。”

不过，联邦快递仍然面临诸多挑战。

1.联邦快递面临的挑战之一是地面运输业务需要加强。

联邦快递收购TNT快递公司是为了扩大其卡车运输业务，但到目前为止，整合进展缓慢。摩根大通分析师Brian Ossenbeck表示，新任首席执行官面临的考验之一将是“提出一个可信的提高地面利润率的方案，并通过收购TNT产生有意义的协同效应。”

联邦快递还表示，它从通用汽车的科技初创公司BrightDrop收到了首批150辆电动快递车，这是联邦快递到2040年成为全电动、零排放快递车队目标的一部分。

公司还订购了2500辆名为Zevo 600s的电动卡车，用于包裹和快递服务。它们将在未来几年被纳入其车队。为了准备走向“绿色”，联邦快递还在加州各地安装了500多个充电站，并计划加强其充电基础设施。

2.运输成本上升，另辟蹊径不易

FactSet的数据显示，沃尔格林和戴尔科技是联邦快递最大的客户，最大的供应商是科技公司伯克希尔-格雷和波音。但是，航空燃料、卡车用汽油和柴油成本的上涨正在侵蚀联邦快递的利润。

为了对抗成本上升，联邦快递正在寻找其他运输选择。2019年10月，联邦快递在弗吉尼亚州使用一架无人机运送了一个来自沃尔格林的包裹。该无人机由谷歌的姊妹公司Wing Aviation运营。

但联邦快递并不是唯一一家投资无人机的托运人。同年9月，联合包裹获得了美国联邦航空管理局的无限无人机使用认证。此后，联合包裹与CVS健康公司开始了无人机送货的试点项目。

2020年8月，美国联邦航空管理局批准亚马逊使用无人机投递包裹，不过该公司仍在测试无人机飞行，并没有表示何时开始投递包裹。

3.和亚马逊的竞争仍在继续

2019年8月，联邦快递发布了一个公告，称公司将不再为Amazon运送包裹。原因是Amazon正在强化自己的配送网络，主要是为了让电商业务减少依赖外部物流服务商，特别是减少对UPS、联邦快递的依赖，同时作为第三方托运人开展业务，希望跟联邦快递和其他托运人抢生意。

联邦快递表示，亚马逊只占总收入的一小部分。这家快递巨头正在争取其他利润率更高的电子商务客户。

2020年5月，联邦快递和微软宣布建立战略联盟，以改善商业客户的运输，这被视作对共同竞争对手亚马逊的一个警告。

这项为期多年的协议将联邦快递的全球物流网络与微软的人工智能和云技术相结合。这项新服务将为企业提供实时数据来跟踪包裹，它还将向客户发出洪水和影响货物流通的清关问题等信息。

IBD的经济学家和策略师MICHAEL MOLINSKI表示，从积极的方面来看，联邦快递的前景有所改善，因为消费者更多地转向网上购物，而新冠疫苗持续增加的交付量，为全球经济带来了希望。随着需求的蓬勃发展，联邦快递的定价权也提高了，这使得联邦快递能够获取更多的利润增长，电子商务也将在联邦快递的销售和盈利中发挥更大的作用。

但是，MOLINSKI也表示，对投资者来说，通胀上升的威胁和对经济衰退的担忧依然严重。

从技术面看，MOLINSKI认为，联邦快递的技术面还没有形成一个坚实的基底，上一次形成类似的基底是在2020年12月到2021年5月，当时跌破趋势后进入较长时间的盘整。看好这只股票的长期投资者，也应该考虑其反弹后形成稳固的基础再出手。