金属行业周报:地缘局势缓和 关注稳经济效果

发布时间:   来源:渤海证券股份有限公司

钢铁:

线螺采购量环比+7.28%;五大钢产量环比-2.15%;钢价环比-0.04%。供给受两会限产影响稍有下降但预计影响周期较短;需求继续小幅恢复但需关注后续数据来验证稳经济效果;库存处近三年低位;成本端海运费季节性走高,钢价震荡下钢厂盈利稍有改善。稳经济背景下供给端限产可能有所松动,需关注基建超前投资效果及地产端的边际改善,长期看需关注成长型特钢领域。

工业金属:

LME 铜现价/长江有色铜现价环比-3.07%/-1.05%;LME 铝现价/长江有色铝现价环比-9.84%/-6.70%。铝:俄乌局势有所缓和,国内供给端受约束;库存端处于低位;原料端氧化铝产能新增/恢复预期下走弱;需求端在稳经济、光伏、汽车轻量化下得以保证,江航装备(688586):2021全年扣非净利润增长28% 在手订单充裕来年高增可期江航装备(688586):2021全年扣非净利润增长28% 在手订单充裕来年高增可期预计短期铝价将高位运行。

新能源金属:

锂方面,碳酸锂/氢氧化锂价格环比+0.89%/+5.16%。国内锂供需偏紧且库存较低。短期看3 月泰利森放量,6 月SQM 放量,预计三月后锂供应有所缓解但仍偏紧,锂价在三月后增幅将收窄但仍维持高位。

稀土:

氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-5.43%/-2.41%/-1.32%。稀土价格呈下降趋势,主因:1.高价下市场成交较淡;2.俄乌局势或影响需求的预期。低库存支撑下短期价格或小幅震荡,短期仍需关注俄乌局势的进展。

投资建议

钢铁建议关注甬金股份(603995)、永兴材料(002756)。工业金属建议关注嘉元科技(688388)、南山铝业(600219)。新能源金属建议关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)。稀土建议关注北方稀土(600111)、五矿稀土(000831)。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。

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