内容摘要

本周核心观点:3月11日央行公布2月金融数据,2月金融数据整体表现大幅低于预期,新增信贷同比减少1300亿元,居民与企业贷款均有不同程度缩减,其中新增居民中长期贷款首次转负为-459亿元,同比减少4572亿元,即使相较2020年疫情期间同期也下降830亿元,是2007年公布数据以来15年内首次为负。居民中长期贷款等于本期余额减去上期余额,主要构成是住房按揭贷款,新增居民中长期贷款为负意味着2月贷款净偿还,居民购房需求极为疲弱。尽管2021年底房地产政策转向已经开始,但由于政策力度和范围在年前都较小,且受到春节周返乡置业潮不再和政策时滞性等影响,2月30大中城商品房销售面积同比下降27.3%,提振居民购房需求刻不容缓。

重点政策分析: 1)3月8日,郑州市政府发布《郑州市人民政府办公厅关于积极推进大棚户区改造项目货币化安置工作的实施意见》,安置房建设三年攻坚行动,集中利用3年时间,大力推进货币化安置,确保2024年群众回迁安置全部完成。今年出台的首个棚改货币化政策,因城施策力度加大,棚改货币化释放购买力,消化库存拉动房地产开发投资,重点城市放松信号意义强劲。 2)3月11日央行公布2月金融数据,其中新增居民中长期贷款首次转负为-459亿元,同比减少4572亿元,是2007年公布数据以来15年内首次为负。居民购房需求极为疲弱。尽管2021年底房地产政策转向已经开始,但由于政策力度和范围在年前都较小,且受到春节周返乡置业潮不再和政策时滞性等影响,2月30大中城商品房销售面积同比下降27.3%,在后续楼市政策持续宽松、信贷环境放松下,购房需求有望得以提振。

一周行情回顾:本周(2022/3/7-2022/3/13)申万房地产下跌5.48%,跑输上证综指1.48pct,在各类板块中位列第25/32,恒生地产建筑业指数跌幅-5.09%,跑输上证综指1.09pct 。本周涨幅前3 的地产公司分别为: 黑牡丹(29.48%)、苏州高新(20.92%)、财信发展(12.05%)。本周跌幅前3的地产公司分别为:绿景中国地产(-27.12%)、禹洲集团(-24.11%)、新城发展(-22.4%)。本周(2022/3/7-2022/3/13)恒生物业服务及管理板块跌幅-12.59%,跑输上证综指8.59pct,跑输恒生中国企业指数4.45pct,在各类板块中位列第28/28。本周上涨的公司仅有越秀服务(3.27%)、远洋服务(0.52%),本周跌幅前3的公司分别为:宝龙商业(-26.35%)、碧桂园服务(-17.68%)、时代邻里(-17.56%)。

地产市场监测:本周(2022/3/5-2022/3/11)30个大中城市新房成交面积201.87万平,环比下降17.7%,同比下降51.6%。16城二手房成交面积145.7万平,环比上升4%,同比下降17.5%。上周(2022/3/28-2022/3/6)100大中城市土地供应建面1513.77万平,同比下降58%,环比下降48.07%,土地成交建面1323万平,同比下降73.5%,环比下降25%,由于供应减少批售比降至1.14。

房企融资情况:本周(2022/3/7-2022/3/13)房企境内新发债总额为130.82亿元,同比下降55%,环比下降18.41%;信托发行方面,本周发行23只房地产信托,发行规模17.24亿元,同比下降49.37%。平均年收益率7.54%,平均期限1.68年。。

风险因素:政策风险:政策放松进度不及预期,房地产税、预售资金政策调控超预期。市场风险:地产行业市场恢复不及预期。