零售行业周报第425期:疫情反复困扰线下零售 短期外卖业务受益

发布时间:   来源:光大证券股份有限公司

零售板块行情回顾:

过去一周(5 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.77%和-0.95%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-2.63%,跑输上证综指和深证成指。

2022 年以来(49 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-10.68%和-17.02%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-11.35%,跑输上证综指,跑赢深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为-2.63%,位列29 个中信一级行业的第24 位。

过去一周,29 个中信一级行业中3 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是房地产、非银行金融和医药,涨幅分别为1.99%、1.02%和0.86%。2022 年以来,商贸零售行业涨幅为-11.35%,位列29 个中信一级行业的第13 位。2022年以来,29 个中信一级行业中1 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和建筑,涨幅分别为12.01%、-1.28%和-3.03%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、家电3C连锁和贸易,涨幅分别为2.81%、-0.59%和-0.92%。2022 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和超市,涨幅分别为-4.74%、-6.50%和-7.61%。

过去一周,零售行业主要的93 家上市公司(不含2021 年首发上市公司)中,东方财富(300059)2021年报点评:财富管理龙头持续增长 核心业务阿尔法显着东方财富(300059)2021年报点评:财富管理龙头持续增长 核心业务阿尔法显着22 家公司上涨,71 家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、人人乐和我爱我家,涨幅分别为17.60%、13.14%和12.33%。2022 年以来,零售行业主要的93 家上市公司(不含2021 年首发上市公司)中,31家公司上涨,62 家公司下跌。2022 年以来,涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、人人乐和萃华珠宝,涨幅分别为107.24%、40.92%和25.70%。

零售行业投资策略:

受到疫情影响,目前部分地区人员外出受到较大影响,预计上海和深圳等地区3月线下实体零售和餐饮的压力较大。与此同时,外卖业务和电商超市或有脉冲式增长。整体而言,2022 年1-2 月社消增速表现较好,但3 月是否能延续1-2月的超预期表现,还需观察。我们维持原有观点,认为整体消费复苏仍需政策提振,看好短期黄金珠宝销售表现,认为短期内超市板块有相对收益。鉴于电商走势波动加大,建议投资者谨慎投资。下周建议关注:百联股份,天虹股份,老凤祥,潮宏基,华致酒行,京东。

风险分析:

居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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