申购分析：

1. 重银转债发行规模130 亿元，债项与主体评级为AAA/AAA 级；转股价11.28 元，截至2022 年3 月21 日转股价值84.04 元；各年票息的算术平均值为1.55 元，到期补偿利率10%，属于新发行转债一般水平。按2022 年3 月21 日6 年期AAA 级中债企业到期收益率3.56%的贴现率计算，债底为97.05 元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为33.17%，对流通股本的摊薄压力为50.76%，对现有股本摊薄压力较大。

2. 截至2022 年3 月21 日，公司前三大股东香港中央结算(代理人)有限公司、重庆渝富资本运营集团有限公司、大新银行有限公司分别持有占总股本32.20%、13.93%、13.20%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在69%左右。

剩余网上申购新债规模为40.30 亿元，因单户申购上限为100 万元，假设网上申购账户数量介于1150-1250 万户，2022年春季煤炭行业投资策略：国内短期“保供”难改行业长期供给紧张格局滞胀危机强化能源投资确定性2022年春季煤炭行业投资策略：国内短期“保供”难改行业长期供给紧张格局滞胀危机强化能源投资确定性 预计中签率在0.0322%-0.0350%左右。

3. 公司所处行业为银行Ⅲ（申万三级），从估值角度来看，截至2022 年3 月21 日收盘，公司PE(TTM)为7.06 倍，在收入相近的10 家同业企业中处于较低水平，市值329.38 亿元，处于同业较高水平。截至2022年3 月21 日，公司今年以来正股上涨6.52%，同期行业指数下跌12.78%，万得全A 下跌12.78%，上市以来年化波动率为33.18%，股票弹性一般。

公司目前股权质押比例为11.27%，股权质押风险一般。其他风险点：

1.信用风险；2. 市场风险；3. 流动性风险；4. 资本充足率的风险；5. 操作风险

4. 重银转债规模较大，债底保护较充足，平价低于面值，市场或给予30%的溢价，预计上市价格为109 元左右，建议积极参与新债申购。

风险提示：违约风险、可转债价格波动甚至低于面值的风险、发行可转债到期不能转股的风险、摊薄每股收益和净资产收益率的风险、本次可转债转股的相关风险、信用评级变化的风险、正股波动风险、上市收益溢价低于预期