看似仍旧在狂奔的妙可蓝多开始显现疲态。2021年，妙可蓝多实现营业收入44.78亿元，同比增长57.31%；净利润为1.54亿元，同比增长160.6%。尽管营收、利润均实现增长，但其核心的奶酪业务却出现了增速下滑的尴尬局面。

在保持多年业绩高增长后，妙可蓝这匹黑马降速了。2021年妙可蓝多奶酪业务营收为33.3亿元，占所有业务收入将近70%。不过2021年妙可蓝多奶酪业务营收同比增长为61%，较上一年125%的同比增速，大幅“缩水”。

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业绩疲、股价低

2021年财报显示，妙可蓝多营收同比增长57.3%；净利润同比增长161%。而在一年前，这两个数字还分别为63.2%和208.16%。从奶酪业务，更能明显体会到如今妙可蓝多的压力所在。

在妙可蓝多成名之前，还是一家名不见经传的地方乳企。其前身是吉林省区域乳企广泽乳业。早在2008年该企业管理层就开始布局奶酪业务，与法国保健然展开合作。

2015年收购天津妙可蓝多和达能上海工厂，并将总部迁至上海。2016年重组上市，成为“中国奶酪第一股”。从2016年之后妙可蓝多核心业务便从液态奶转变为奶酪。

妙可蓝多的奶酪业务由2017年的1.93亿增长到2021年的33.3亿。不过，5年快速增长的奇迹已成过去，妙可蓝多奶酪销售增长开始快速放缓。

据欧睿咨询统计，我国奶酪零售市场品牌中，2021年妙可蓝多以27.7%排名第一。高光时刻仍历历在目，妙可蓝多疲态隐忧。妙可蓝多的崛起离不开广告，2018年-2021年，其广告费用分别为1.05亿元、2.01亿元、5.61亿元、9亿元。

虽说妙可蓝多曾经公开表示不会去打价格战，但是从2021年财报来看，公司的营业收入仍然受到了恶性竞争的影响。

根据财报显示，妙可蓝多2021年销售费用高达11.59亿元，同比增长了63.08%，而其中的广告促销费用就高达9.06亿元，相比2018—2020年的1.05亿元、2.01亿元、5.61亿元，这个费用的确增加了不少，只是有些遗憾的是，尽管公司加大了广告促销和渠道费用，营收表现却并没有得到多大的提升，增幅不到20%。

而巨额广告费，吞噬了妙可蓝多的净利润。2018年和2019年，其净利率仅1%左右，2021年净利润却只有1.5亿元左右。

如果妙可蓝多不花那么多销售费用，其还能维持第一的市场占有率到何时呢。也就是说，营销这把双刃剑，妙可蓝多只能默默承受了。

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被悄悄偷走的市场

一面是业绩的高歌猛进，一面是股价的持续下滑，妙可蓝多并不像想象中那么“妙”，股价的糟糕表现与仍然强劲的财报之间形成鲜明对比，亮眼的2021年财报并没有引得投资者的行动。妙可蓝多的股价从2020年初的14元/股，一路飙升至2021年84.5元/股的高点。随后，该股就“跌跌不休”，2022年在34元/股左右徘徊。

妙可蓝多财报发布后，股价也不同程度下跌。这背后是资本市场对于妙可蓝多增长更高的预期。投资者在担忧什么呢？妙可蓝多该如何给予市场信心？

如果将时间线拉长，妙可蓝多的高光，或许只是近年表现的缩影，增长红利已经过了顶峰时期，市场份额正在被悄悄偷走。

虽然妙可蓝多在国内奶酪市场中是黑马逆袭的角色，但较低的行业门槛，外加较高的毛利和高成长诱惑，行业混战开始了。不止蒙牛、伊利这种巨头，百吉福、安佳、君乐宝、妙飞、奶酪博士等众多企业都想在市场中分得一杯羹，纷纷混战奶酪市场，搅局者众。

由于奶酪行业进入门槛低，异军突起，让妙可蓝多压力倍增。尤其是随着奶酪品牌和渠道的竞争加剧，如果妙可蓝多不能采取积极措施，业绩放缓的局面或将在未来继续上演。

3月29日，“奶酪第一股”妙可蓝多发布2022年第一季度业绩公告。妙可蓝多在公告中透露，公司2022年第一季度预计实现营业收入11.50-13.50亿元，与上年同期约9.51亿元相比，将增加1.99-3.99亿元，同比增加20.93%-41.97%。特别指出，困扰公司的产能不足问题已得到有效解决。

不过，华鑫证券的分析师报告指出，妙可蓝多常温奶酪棒推广不及预期、奶酪板块增长不及预期、面临市场竞争加剧。

再好的战略，也面临知易行难的窘境，妙可蓝多能否赢得常温奶酪市场信心，还需要更多时间证明。

2021年，蒙牛30亿元入股妙可蓝多，并成为其控股股东。随后，妙可蓝多对外回应被蒙牛投资称：“交易完成后将以妙可蓝多作为奶酪业务的运营平台……交易完成之日起3年内（妙可蓝多）通过资产处置等方式退出液态奶业务。”

未来妙可蓝多只能专注于奶酪市场，导致当前增幅继续上升空间不大，也意味着业务新的增长点的路被堵死。竞争对手环伺，奶酪业务无法稳住阵脚，妙可蓝多这步棋是否会失算呢？

奶酪制品本身没有很多的技术壁垒，所以产品模仿起来很简单。妙可蓝多想要维持行业第一的位置，护城河在哪呢？如何能够打动投资者，妙可蓝多还真得出出妙招了。

重新唤回投资者的信心，无疑需要业务层面的实打实的成绩和研发实力。据报道，妙可蓝多全公司仅有78个研发人员，而2020年仅有60人，同时在78个研发人员中，人数最多的是高中及以下学历的人员，这不禁让人尴尬。

想要继续守住第一的位置，更需要加强自身功力才能走得更远。

内容来源： 智趣财经社