城投专题:300城经济财政数据怎么看?

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各省经济财政表现如何?

经济体量上,广东省、江苏省、山东省、浙江省、河南省位居前5 名;增速上,两年实际复合增速前5 名分别是海南省、西藏、山西省、贵州省、江西省,后5 名分别为内蒙古、辽宁省、黑龙江省、湖北省、青海省,其中湖北省主要受疫情影响。2021 年,各省财政自给率高于全国地方政府平均数52.6%的省份有上海市、北京市、广东省、浙江省、江苏省、天津市、福建省、山东省、山西省等9 个省份。其他省份的财政自给率均低于52.6%,即自身创造的财政收入无法满足当地财政支出。具体来看,财政自给率较低的省份有西藏、青海省、甘肃省、黑龙江省、新疆,这5 个省份财政自给率均在30%及以下。

哪些地市州GDP 值得关注?

考虑到2020 年疫情影响,我们统计2020 年和2021 年两年复合增速。全国范围内,两年GDP 复合增速超过7.5%的地市共有22 个,其中,广西有5 个(贺州市、梧州市、来宾市、百色市、崇左市),其他分布均相对分散。

分别为,安徽省1 个(芜湖市),福建省1 个(宁德市),甘肃省2 个(金昌市、酒泉市),广东省1 个(汕尾市),海南省2 个(海口市,三亚市),湖南省2 个(衡阳市、湘潭市),宁夏1 个(固原市),山西省2 个(晋城市、长治市),陕西省1 个(汉中市),云南省2 个(曲靖市、楚雄州),浙江省2 个(舟山市、台州市)。两年GDP 复合增速低于3%的地市共有24个,其中,辽宁省最多,有6 个(鞍山市、营口市、盘锦市、葫芦岛市、辽阳市、抚顺市),姚记科技(002605):主业稳健 球星卡业务开辟新空间姚记科技(002605):主业稳健 球星卡业务开辟新空间湖北省有4 个(十堰市、随州市、荆州市、鄂州市),内蒙古有4 个(鄂尔多斯市、通辽市、巴彦淖尔市、呼伦贝尔市),其他分布相对分散,包括安徽省蚌埠市,福建省漳州市,广西柳州市,河南省焦作市、商丘市,黑龙江省七台河市,青海省海西市,陕西省商洛市,四川省巴中市,云南省昆明市。

哪些地市州一般预算收入值得关注?

全国各地市中,2021 年一般预算收入相比2019 年增长超过25%的有30 个,其中增幅较大的省份有山西省(晋城市、长治市、忻州市、大同市、朔州市5 个),广西自治区(贵港市、来宾市、贺州市、钦州市4 个),青海省(海西市、西宁市、海东市3 个),四川省(宜宾市、攀枝花市、雅安市3个)。2021 年一般预算收入相比2019 年下滑的有44 个,其中下滑地市数量较多的有湖北省(黄冈市、孝感市、咸宁市、荆州市、潜江市、十堰市、荆门市、宜昌市、襄阳市9 个),广西自治区(梧州市、北海市、柳州市、桂林市、玉林市5 个),吉林省(延边州、白城市、四平市、通化市、吉林市5 个),黑龙江省(哈尔滨市、绥化市、伊春市、七台河市4 个),新疆自治区(阿勒泰地区、克拉玛依市、塔城地区、乌鲁木齐市4 个)。

如何看待财政自给率?

一个是,财政自给率越高,地方财政创造能力越强。另外一个逻辑是,财政自给率越低,中央对于地方的支持力度越强。如果有强有力的逻辑(如少数民族、边疆地区等)支撑中央转移支付的意愿,市场认可度也较高。

从地理分布上,我们可以明显观察出,东部地区的财政自给率明显高于中部、西部和东北地区。而中西部地区中,又以新疆、宁夏、内蒙古等自治区或边疆地区财政自给率明显更低。

总结:2021 年全国各省份、地级市一般预算收入均明显改善,但这主要有2020 年疫情影响下的低基数效应。

风险提示:宏观经济、地方政府债务压力、城投信用风险事件超预期

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