医药行业周报:中药“十四五”规划出台 2022年战略性看好

发布时间:   来源:引领外汇网

投资要点

行情回顾:本周医药 生物指数下跌0.15%,跑输沪深300指数2.58个百分点,行业涨跌幅排名第23。2022 年初以来至今,医药行业下跌12.18%,跑赢沪深300 指数1.27 个百分点,行业涨跌幅排名第17。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29 倍,相对全部A 股溢价率为97%(-2.7pp),相对剔除银行后全部A 股溢价率为50%(-2.3pp),相对沪深300 溢价率为145%(-5.4pp)。医药子行业来看,本周5 个子行业板块上涨,医院为涨幅最大的子行业,涨幅约6.5%。医疗设备、中药Ⅲ子行业位列涨幅第二、第三,分别约为2.1%、1.1%。

年初至今涨幅最大的子行业是医药流通,上涨约11.8%。

中药板块迎利好政策,财报进入密集披露期。本周医药板块有所波动,一方面医院板块触底反弹,涨幅居前;另一方面,2022年4月6日国常会点评:国常会没有预告 降准还能落地吗?2022年4月6日国常会点评:国常会没有预告 降准还能落地吗?本周国办发布《“十四五”中医药发展规划》,进一步明确支持推动中药创新、中药基药、中药国际化、中药材质量控制、中医医疗服务、医保支付等多方面举措,促进行业稳健快速发展,中药板块亦涨幅居前。4 月份将进入年报和一季报密集披露阶段,需要关注疫情干扰对业绩预期的影响。配置上:1)建议加配业绩稳健的大市值龙头;2)持续推荐中药板块、供应链自主可控如制药设备耗材领域、以及低估值且具成长性小盘股;3)此外当前疫情形势严峻,适当关注新冠产业链主题型投资机会。

根据我们2022 年年度策略,在医保压力常态化和后疫情时代,重点寻找“穿越医保”和“疫情脱敏”品种。未来医保压力将成为常态,一方面,我们认为药械龙头企业比如恒瑞医药、迈瑞医疗等有望通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”;另一方面,医保免疫仍是较好选择,针对下游ToC 端而言,重点关注不占医保的品种比如自费生物药、中药消费品、医美上游产品等;而产业链上游ToB 端相对政策免疫,比如创新产业链CXO 板块,设备板块包括药机设备、药房自动化设备、耗材生产设备等,生命科学试剂耗材领域等。

后疫情时代,我们认为重点关注疫情“脱敏”领域,1)不受新冠干扰的疫苗品种或疫苗超跌品种;2)PEG 小于1,长期基本面趋势向上的低估值或低预期的品种;3)此前疫情受损、未来需求复苏的医疗服务品种等。

本周稳健组合:迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、智飞生物(300122)、片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)。

本周弹性组合:太极集团(600129)、寿仙谷(603896)、华润三九(000999)、佐力药业(300181)、中新药业(600329)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、润达医疗(603108)。

风险提示:药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败风险。

相关文章Related

返回栏目>>

    关于我们 加入我们 联系我们 商务合作
深度财经网  m.xxznews.com 版权所有

投稿投诉联系邮箱:8 8 6 2 3 9 5@qq.com