天风证券认为，未来的碳达峰10年，或许也是传统化石能源企业最后的辉煌10年，中国化石能源开采企业绝大多数就是煤炭开采企业，煤炭能源供需的持续紧平衡带来的是煤炭价格的持续高位与企业利润率的持续高位。

2022年以来A股进入持续调整态势，申万31个一级行业中除了煤炭、房地产、银行上涨外，其他几乎全军覆没。

煤炭板块一骑绝尘，板块指数累计涨幅近30%，板块指数也创近7年的新高，陕西煤业、兖矿能源股创新高。

此轮煤炭板块逆市上涨的主要逻辑：在碳中和背景下行业增产难度较大，地缘冲突导致全球煤炭贸易格局重塑、供需错配以及一季报表现亮眼等或是核心催化。

放量下跌，短期进入分化

不过，近期持续上涨的煤炭板块，在4月15日呈现冲高大涨近5%后回落下跌超2%的走势，成交量创6个月以来单日最大成交额，煤炭板块放天量下跌，短期或进入分化。

对于，4月15日煤炭板块如此走势，主要是看涨情绪在达到极致后的释放，以及获利资金兑现意愿强烈。

申万煤炭行业37只成分股中，30只实现上涨，下跌的只有7只，涨跌超30%达17只，其中平煤股份以99.64%的涨幅位居第一，山西焦煤以81.98%的涨幅位居第二、山煤国际则以81.48%的涨幅为例第三。

此外，今年以来煤炭价格上涨，煤企上市公司业绩普遍靓丽。截止4月15日共14家公司发布了一季报预告，清一色全部预喜。其中一季报业绩增幅超1倍就达8家，冀中能源以净5倍的增幅位居第一。

不过随着年报及一季报披露进入尾声，叠加煤炭股价格累计较大的涨幅，警惕短期业绩兑现带来的股价调整。

煤炭股还有机会？

周五煤炭板块冲高回落后大跌，对于后期的煤炭板块还有机会？短期有分化的风险，不宜追涨，但从中长期的基本面逻辑来看，调整后还具有上涨机会。

信达证券在最新研报中指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。

其指出，从供给角度看，印尼煤炭产能已处于满产状态，短期暂无提升潜力；澳大利亚主要煤炭产区近期受到天气因素影响，煤炭产量同比降幅明显，同时由于过去5年内资本开支不足，未来3年内产量难有修复，国际煤炭供需紧张格局不改。

信达证券多次次强调，当前全球能源价格上涨的根本原因为能源供给周期下的产能不足叠加长期以来全球货币超发，是一轮以供给周期为主导的能源大通胀，俄乌事件结局并不改变其根本逻辑。

现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升，再考虑今年上半年业绩高增的确定性，当前是逢低配置煤炭板块的合理阶段。

相关公司方面，信达证券表示，继续全面看多煤炭板块，可以关注3条投资主线：

1）低估值、高股息动力煤龙头兖矿能源、陕西煤业、中国神华；

2）兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份；

3）国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤及晋控煤业。