近日，上交所发布科创板上市委2022年第29次审议会议结果公告显示，上海联影医疗科技股份有限公司（下称“联影医疗”）首发获通过。换句话说，联影医疗在科创板IPO获得有效进展。

下一步，联影医疗将递交注册，有望在2022年内实现挂牌上市。据贝多财经了解，联影医疗的招股书于2021年12月31日获得科创板受理，拟募资124.80亿元，中金公司和中信证券为联席保荐人。

信息显示，联影医疗成立于2011年3月，法定代表人为张强。根据介绍，联影医疗致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。

联影医疗的总部位于上海，同时在美国、马来西亚、阿联酋、波兰等地设立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立全球化的研发、生产和服务网络。

研发占比逐年下降，核心部件受制于竞争对手

截至报告期末（2021年末），联影医疗累计向市场推出80余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X射线计算机断层扫描系统（CT）、X射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器。

截至2021年12月31日，联影医疗共计拥有超过2600项授权专利，其中境内发明专利超过1200项、境外发明专利超过400项。据智慧芽数据显示，联影医疗及其关联方共有5570项专利申请信息，其中有效专利2734项，主要集中在计算机设备、磁共振成像等领域。

报告期内（2019年、2020年和2021年），联影医疗的研发投入金额分别为6.90亿元、8.50亿元和10.48亿元，占营业收入的比例分别为23.17%、14.76%和14.45%，虽然研发占比逐年下降，但仍处于较高水平。

数据显示，行业内主要公司均大力进行研发投入，持续进行技术升级迭代以形成差异化的技术特点。相比之下，西门子医疗2021年研发费用为15.46亿欧元，GE医疗2021年研发费用为8.47亿美元，远高于联影医疗。

联影医疗表示，若该公司未来研发投入不足，或者受研发人员、研发条件等不确定因素限制，可能导致不能按照计划开发出新产品，在研项目无法产业化，或者开发出的新产品在技术、性能、成本等方面不具备竞争优势，进而影响到其在行业内的竞争地位和市场占有率。

据介绍，在高端PET/CT、MR和CT等产品市场，GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等进口品牌曾占据90%以上的市场份额，而经过十余年国产医学影像设备技术的发展，国产品牌的进口替代趋势愈发明显，进口品牌的市场份额呈现下降趋势。

同时，联影医疗还面临国内医学影像设备厂商的竞争，包括迈瑞医疗、东软医疗、万东医疗等在内的国内厂家在XR、CT、MR和PET/CT等产品领域积极布局，不断加大在医学影像设备市场的开拓力度。

值得一提的是，联影医疗的产品存在核心部件对外采购的情形。其中，对于XR产品，生产用的X射线管和平板探测器均系对外采购，除少数产品的高压发生器系自主研发外，大部分产品生产用的高压发生器系对外采购；

对于CT产品，联影医疗已经实现探测器的自研自产，除少数产品的球管和高压发生器系自主研发外，大部分产品生产用的球管和高压发生器系对外采购；对于RT产品，生产用的磁控管等亦系对外采购。

联影医疗在招股书中称，该公司生产用的核心部件存在无法稳定供应的风险，上述核心部件主要从飞利浦、万睿视、佳能等境外供应商或其境内子公司处采购。此外，对外采购核心部件还存在价格波动风险。

其中，飞利浦旗下飞利浦医疗还是联影医疗的竞争对手。

已实现连续盈利，业绩增速有所放缓

2019年、2020年、2021年，联影医疗的营收分别为29.08亿元、57.61亿元和72.54亿元，年复合增长率达到56.03%；净利润分别为-4804.76万元、9.37亿元和14.04亿元，扣非后净利润分别为-2.55亿元、8.78亿元和11.66亿元。

2022年第一季度，联影医疗的营收为16.59亿元，较2021年同期的13.82亿元增长20.04%；净利润为3.02亿元，较2021年同期的2.95亿元增长2.20%；扣非后净利润为2.68亿元，较2021年同期的2.47亿元增长8.46%。

随着规模的扩大，联影医疗的收入虽然保持快速增长，但增速却明显下滑。其中，2020年的营收增长率高达98.11%，2021年则降至25.92%，2022年继续下降。不过，该公司在2020年实现扭亏为盈，2021年增长49.84%至14.04亿元，2022年第一季度的增速则将至2.20%。

此外，联影医疗预计其2022年1-6月（上半年）营收为38.57亿元至41.65亿元，同比增长25%至35%；预计净利润为7.64亿至8.42亿，同比增长18%至30%；预计扣非净利润为6.7亿元至7.45亿元，同比增长19.76%至33.16%。

联影医疗表示，其在报告期内通过持续产品研发和市场拓展，在自主知识产权、供应链管理、规模生产、综合服务和整体方案解决能力等方面逐步优化，提升了公司产品价值及客户服务能力，实现业绩快速增长。

而随着市场竞争的加剧及技术的持续升级，联影医疗过往积累的技术和研发优势将逐渐显现，并通过产品研发升级和工艺水平优化，实现对成本的有效管控。但若行业的市场竞争进一步加剧，可能导致其盈利能力下降，进而致使经营业绩下滑。

本次上市前，薛敏通过联影集团实际支配联影医疗23.14%的表决权，通过上海影升实际支配8.31%的表决权，通过上海影智实际支配联影医疗0.43%的表决权。因此，薛敏实际可支配联影医疗的表决权比例合计31.88%，为该公司实际控制人。

据介绍，薛敏于1998年回国创办深圳迈迪特仪器有限公司，此后一直在医疗设备行业从事研发、管理、咨询等工作。报告期初至2020年9月任联影有限（即“联影医疗”）董事长兼首席执行官，2019年至今任联影集团董事长。

贝多财经了解到，持有联影医疗0.5%股权的股东——上海康狄企业管理合伙企业（有限合伙）相关的部分股权已于2021年5月被冻结，涉及屠伟所持有的504.8万元股权权益（对应股权6.6667%），执行法院为湖南省长沙市中级人民法院。

对此，联影医疗并未予以披露。