本周关注：多地出台光伏建筑补贴政策，建筑光伏市场有望快速兴起为了迎合碳中和发展大势，各地光伏建筑补贴政策频出，近两年华东、华南、华北和西北等地已有接近20 市/区陆续出台了相关政策，建筑光伏市场有望快速兴起。其中华东地区政策出台密集，近几年已有包括浙江、江苏、上海、安徽4 省10 市/区发布有关光伏建筑补贴政策；华南地区的广州、深圳、东莞也有相关政策出台；其他地区的还有华北的北京、山西以及西北的陕西等。

华东地区政策出台密集，有关地区有浙江的杭州、宁波、平湖，江苏的苏州、张家港、南京，上海的徐汇区、黄浦区以及安徽的宣城。1）浙江省。

杭州：最高补贴0.2 元/瓦；宁波：建筑屋顶补贴0.3 元/千瓦时；平湖：每年按照发电量最高补助0.2 元/千瓦。2）江苏省。苏州：补贴0.1 元/千瓦时；张家港：单个项目补助总额不超过100 万元；南京：项目最高补助不超过300万元。3）上海市。徐汇区：单个项目最高补贴不超过300 万元；黄浦区：区级按照市级补贴标准1:1 比例进行补贴。4）安徽宣城：项目最高补贴30 元/千瓦。

广东省是华南地区光伏建筑补贴政策出台的主力军，涉及的城市有深圳、东莞、广州。深圳对常规光伏项目的补贴依照年限不同而略有区别，最高为0.3元/千瓦时，BIPV 项目补贴标准为常规光伏项目的1.2 倍；东莞市对分布式光伏项目的最高补贴为0.3 元/千瓦时；广州市对单个项目最高补贴为200 万元，对分布式光伏项目的最高补贴为0.3 元/千瓦时。华北地区：北京多区发布补贴政策，在市级补贴上配套加码；山西给予建筑项目最高200 元/㎡、总金额不超过300 万元的奖励。西北地区：陕西西安给予单个项目最高0.3 元/瓦的工程补助，总补助金额最高不超过100 万元。

板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.9%、创业板指下跌3.6%、万得全A 下跌1.7%、建筑材料（申万）上涨3.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+1.8%、+5.0%、+1.2%、+6.3%、+1.6%。

个股涨幅前五：国统股份（+33.1%）、海南瑞泽（+33.0%）、青松建化（+19.1%）、西藏天路（+16.9%）、西部建设（+16.6%）

个股跌幅前五： 北玻股份（-17.65%） 、垒知集团（-12.84%） 、震安科技（-6.99%）、世名科技（-6.72%）、亚玛顿（-6.64%）各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为8.94 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.24 倍~32.91 倍；水泥申万指数最新市净率为1.30 倍，2015 年年初至今市净率区间为0.86 倍~2.73 倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.80 倍，2015 年年初至今市盈率区间为12.56 倍~120.81 倍；玻璃申万指数最新市净率为2.90 倍，晨会集萃晨会集萃2015 年年初至今市净率区间为1.25 倍~5.66 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为28.22 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.68 倍~87.81 倍；管材申万指数最新市净率为3.17 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.99 倍~5.87 倍。4）耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为16.98 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.86 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.42 倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为21.99 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.02 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为2.85 倍，2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.72 倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.7%，月环比上升0.6%。玻璃：玻璃期货价格周环比下降4.0%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降6.1%。原材料：动力煤价周环比下降4.1%，英国布伦特原油价周环比下降6.5%。地产基建：2022 年前两个月房地产销售同比减少9.6%，新开工面积同比减少12.2%。

行业动态：1）水泥网APP：多企业发通知 水泥大涨100 元/吨；2）克而瑞研究中心：行业透视 | 稳地产效果不显，还需哪些刺激政策才能激活市场；3）中国水泥网：高成本、高价格或成水泥行业新常态。

下周大事提醒：1）4 月11 日：伟星新材业绩发布会，金刚玻璃、祁连山、秀强股份召开股东大会；2）4 月12 日：北新建材股东大会召开；旗滨集团一季报预计披露日；东方雨虹、公元股份、金晶科技、东南网架年报预计披露日；3）4 月13 日：龙泉股份、北新建材业绩发布会，宁夏建材、大禹节水股东大会召开；赛特新材年报预计披露日；金圆股份一季报预计披露日；4）4 月14 日：中铁装配股东大会召开，四方达业绩发布会；5）4 月15 日：

三棵树、红墙股份、天山股份股东大会召开，科达制造业绩发布会；四通股份、惠达卫浴年报预计披露日；6）4 月16 日：万年青、鲁阳节能年报预计披露日。

投资建议：1）稳增长需求向好，水泥板块股息率较高，关注塔牌集团、上峰水泥、华新水泥、海螺水泥等。2）地产融资环境向好，关注家装建材龙头东方雨虹等。3）铝模板、功能性遮阳材料、国产UTG 领先企业等细分领域龙头业绩表现较好，关注志特新材、玉马遮阳、凯盛科技等。4）BIPV 行业未来空间打开，关注东南网架等。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。