●长江商报记者 沈右荣
成也小米、败也小米。或是联席董事长陈发树推动，传统百年中药老字号企业云南白药（000538.SZ）炒股小米集团受伤了。
2020年度，云南白药大规模迈进港股小米集团，大赚15亿元。受此影响，公司2020年实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）55.16亿元，创历史新高。
然而，2021年度，云南白药实现的净利润为28.04亿元，同比下降近50%。其原因为炒股亏损19.81亿元，其中，炒股小米集团亏损14.04亿元。
或许是受炒股因素影响，云南白药的传统主业增速在放缓，其中，支撑其业绩半壁江山的以牙膏业务为核心的健康品子公司营业收入同比增速降至9.7%。
长江商报记者发现，截至2021年底，云南白药交易性金融资产为47.20亿元，较去年初的112.29亿元锐减65.09亿元。
云南白药清仓了贵州茅台、减仓了小米集团、腾讯控股，与此同时，2021年的研发费用猛增超80%。种种迹象表明，公司似乎要回归主业。
炒股小米集团从赚15亿到亏14亿
资本市场上大幅波动，积极涉足资本市场的云南白药经营业绩也受到冲击。
3月25日晚间，云南白药披露的年度报告显示，2021年度，公司实现营业收入363.74亿元，同比增长11.09%，续创历史新高。
1999年，云南白药实现的营业收入为2.32亿元，从2000年至今，公司保持了营业收入不间断增长。2000年，其营业收入为7.95亿元，同比增长242.79%，2001年到2015年，营业收入同比增速保持两位数，年均增速超过20%，2016年到2019年，同比增速降至个位数，分别为8.06%、8.50%、9.84%、9.80%。
2020年，云南白药营业收入同比增速重回两位数，为10.38%，2021年，增速有所提高。整体而言，2021年的营业收入较1999年增长155.78倍，较2000年增长44.75倍。
与营业收入相比，净利润要逊色许多。
2021年，公司实现的净利润为28.04亿元，同比下降49.17%。这是公司自2000年以来净利润首次出现同比下降。
1999年，公司实现的净利润为0.34亿元，2000年至2013年净利润年均增速超过30%。2014年，净利润同比增速放缓至7.95%，2015年上升至10.56%，2016年至2018年分别为5.38%、7.71%、5.14%。2019年重回两位数增长，2020年的同比增速为31.85%，为2014年以来新高。
2021年，公司的净利润较1999年增长81.47倍，较2000年增长56.22倍。
长江商报记者发现，2020年净利润快速增长、2021年大幅下降，主要原因是炒股盈亏所致，核心是炒股小米集团。
2020年度报告显示，当年，公司买入腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份及港股公司中国生物。当期，炒股小米集团浮盈15.16亿元、伊利股份浮盈2.45亿元。此外，持股九州通、红塔证券分别浮盈1.23亿元、2.38亿元。整体上浮盈22.01亿元。当年的利润表显示，公司公允价值变动净收益为22.40亿元。
2021年，A股、H股市场均出现较大幅度波动，小米集团、腾讯控股等均有较大幅度下跌。到去年底，云南白药炒股小米集团浮亏14.04亿元，此外，持股腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份分别浮亏1.34亿元、2.20亿元、1.27亿元。整体上，证券投资浮亏19.81亿元。
2021年的利润表显示，公司的公允价值变动净收益为-19.29亿元。
其实，在去年三季报中，因为证券投资，云南白药的净利润就显示同比下降42%，市场对此颇多质疑。年报业绩显示，四季度业绩下降幅度进一步扩大至72.05%。
新增13家子公司加速产业布局
炒股巨亏，云南白药似乎考虑回归主业，减少证券投资规模。
利润表显示，2017年，云南白药的投资收益为2.77亿元，其中，以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益为1.97亿元。2018年，这一指标值为2.71亿元。2019年，公允价值变动净收益为2.27亿元。
由此可见，2017年以前，云南白药的证券投资规模较小，2018年下半年到2019年突然松绑，2020年则是大规模介入证券投资。也是从2020年开始，公司大举买入曾经的白马股恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份、腾讯控股、小米集团等。
2021年三季报暴露投资巨亏，市场一度质疑云南白药不务正业。
目前来看，云南白药似乎正在减少证券投资规模。截至2021年底，公司交易性金融资产为47.20亿元，较年初的112.29亿元锐减65.09亿元。
从年报披露的信息看，去年，云南白药相继减持了伊利股份、腾讯控股、恒瑞医药、中国生物、通威股份等，卖出金额最高的是伊利股份，金额为10.05亿元，其次是腾讯控股，金额为7.23亿元，恒瑞医药为2.54亿元。此外，当年，公司曾买入4.33亿元通威股份，这是公司首次持股光伏新能源。
值得一提的是，2021年底，公司完成了清仓贵州茅台等。
今年1月24日，云南白药披露的投资者调研会议记录显示，在针对投资者提问“未来的证券投资如何规划”时，云南白药答复称，公司充分听取广大投资者的意见和建议，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模。2022年，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。
与逐步减仓相对应的是，云南白药在主业方面不断加仓。
2021年，云南白药完成对云南白药集团医疗科技合肥有限公司收购，新设云南白药天粹餐饮管理有限公司、云南云药香精香料有限公司等12家公司，报表新增13家子公司。
云南白药正在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学等领域进行布局。
近期，云南白药出资5亿元增资云臻公司。对此，公司解释称，云臻公司是云南白药大健康产业链的组成部分，公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口，积极推进医美产业链的生态布局。在牙膏业务线上，云南白药不断创新研发，打造立体式产品矩阵。
研发费用大幅增长是云南白药聚焦主业的重要体现。2017年至2020年，公司研发费用分别为8403.54万元、1.12亿元、1.74亿元、1.81亿元，约占当期营业收入的0.35%、0.41%、0.59%、0.55%。2021年，其研发费用为3.31亿元，同比大增82.99%，占营业收入比重达0.91%，较为罕见。
云南白药表示，研发费用大幅增长，主要是新增特医食品研发注册及采之汲生物医学护肤品研究开发等研发项目。公司希望通过此来丰富特医食品相关的产品管线和医学护肤产品族群，从而打造新的业绩增长点。
