重点城市销量：2021年年初至6月份真实销售情况较稳健，7-12月同比增速震荡下行，2022年1月新房销量增速较12月负增长扩大，2月新房销量同比负增长收窄，3月前三周受疫情反复影响新房销量同比负增长扩大，判断在高基数下，后续销量维持偏弱趋势，而信贷和因城施策政策改善或逐步在新房销售环比上体现。根据我们跟踪的36城高频数据来看，

新房方面，3月至今（3月1日至3月18日）36城整体销量同比负增长-55%，较2月负增长扩大22PCT，疫情反弹或影响了本来结构上微弱的复苏。结构上一线城市（4城）同比负增长-53%，较2月负增长扩大45 PCT；二线城市（9城）较2月负增长扩大25 PCT至-55%；三四线（23城）较2月负增长扩大14 PCT至-56%；

二手房方面，13城样本城市二手房销量同比负增长-35%，较2月负增长扩大1 PCT，医药生物行业：HPV疫苗产能逐步释放 迎来千亿市场需求医药生物行业：HPV疫苗产能逐步释放 迎来千亿市场需求复苏迹象或受疫情压制。结构上一线城市（2城，北京、深圳）较2月负增长收窄7 PCT至-38%；二线城市（6城，杭州、南京、苏州、青岛、厦门、成都）较2月负增长扩大3 PCT至-31%；三四线（5城，扬州、岳阳、南宁、金华、江门）较2月负增长扩大23 PCT至-46%；

前瞻及佐证指标：

租金：截至最新数据（2022年2月），四个一线城市中北京、上海、广州租金价格同比增速下降，深圳负增长收窄；

带看量：截至最新数据（2022年2月），12个样本城市带看量和新增房源量均大幅上升，一方面是季节特征，但回升幅度小于往年，边际改善不明显；

流动性前瞻：截至最新数据（2022年3月），近期宏观层面流动性前瞻指标环比较上月正增长进一步收窄，同比较上月正增长扩大，或支持供需双向修复；居民中长期贷款负增长继续扩大，与历史11-12年以及14-15年底部特征类似

风险提示：短期调控政策改善不及预期，利率改善不及预期，三四线去化不及预期，长效机制不及预期等。