德银认为“蔚小理”能涨70%到360%。周一（3月14日），在美上市的“蔚小理”股价再次暴跌，投资者担心三家公司面临一些超出自己所能掌控的问题。蔚来(NIO)、小鹏(XPEV)和理想(LI)股价周一分别收跌12.26%、13.79%和20.61%，跌幅远高于大盘，周二盘前继续走低。2月初以来，三家公司的股价均已大幅下跌。

德银(Deutsche Bank)分析师Edison Yu在周一发布的研报中把“蔚小理”的大跌形容为“大甩卖”。Yu说：“我们认为股价大跌主要受中概股退市担忧和知名大股东大举抛售的影响。” 美国证券交易委员会(SEC)上周点名五家不符合美国会计和审计标准的中国公司，其中没有一家是电动汽车公司，这五家公司面临2024年从美国交易所退市的风险。虽然与电动汽车公司没有直接关系，但SEC此举似乎削弱了投资者持有在美上市中国股票的信心。 这并不是电动汽车行业目前面临的唯一问题。Yu认为，当前俄乌冲突下的中俄关系是“蔚小理”遭到抛售的另一个原因。此外，所有跨国汽车制造商都面临通胀带来的麻烦，这也是投资者在评估近期股票表现时存在的一个担忧。特斯拉(TSLA)首席执行官马斯克上周日在推特上说，公司正面临通胀压力。这让投资者感到不安，周一特斯拉股价下跌了3.64%。车企面临的通胀压力是巨大的，包括钴和镍在内的生产电动汽车电池所用的金属价格今年迄今已经暴涨了约70%，这可能会导致电动汽车的标价提高2000美元。钢铁和其他原材料价格的上涨可能会导致每辆车的价格再上涨500美元。这些只是粗略的估计，但足以体现出通胀会给电动汽车和整个汽车行业带来什么程度的影响。其他电动汽车初创公司的糟糕表现也给“蔚小理”带来拖累。Rivian (RIVN)股价周一收跌5.83%，自该公司3月10日给出令人失望的2022年产量预期以来股价已下跌逾13%。虽然这是Rivian这家公司自己的问题，但任何一家电动汽车初创公司的估值都会给其他同类公司造成影响。自今年年初以来，Rivian基于2022年预期销量的市销率已经从30倍左右降至16倍。 目前难以判断“蔚小理”遭遇的抛售潮何时结束。Yu指出，从基本面来讲他仍看好“蔚小理”，他对蔚来和小鹏的评级都为“买入”，对理想的评级为“持有”，但为理想给出的目标价仍比当前价格高出70%左右。Yu为蔚来和小鹏给出的目标价分别比二者当前价格高出360%和170%。 可以看出“蔚小理”拥有巨大上涨空间，这也说明目前股价下跌幅度非常大，下跌速度非常快，Yu的上述目标价是在“蔚小理”近期大幅回落之前给出的。文 |《巴伦周刊》撰稿人阿尔·鲁特(Al Root)编辑 | 郭力群翻译 | 小彩版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年3月14日报道“Chinese EV Stocks Get Hammered Again. What’s Wrong? Everything.”。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）