摘要：愿上帝保佑每个人，照顾各行各业（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

一则悲伤的消息。

3月21日，由昆明飞往广州的中国东方航空公司MU5735航班在广西梧州附近失联。

据央视新闻客户端消息，央视记者从广西应急管理厅获悉，一架东航搭载132人的波音737客机,在广西梧州藤县发生事故，并引发山火。

图片来源|非常准（特此感谢）

3月21日下午，中国民航局确认该飞机坠毁。机上人员共132人，其中旅客123人、机组9人。

图表来源|百度地图（特此感谢）

该航班于13点15分在昆明长水机场起飞，原本预计下午15点左右在广州白云机场降落。该机型为波音737-800，机龄6.8年，可载客约189人。

今天杠杆游戏谈谈东航的日子和民航业吧。

1、持续亏损，2021全年净亏110亿元-135亿元

东航2021年报尚未发布。

根据该司2021年度业绩预亏公告，东航2022年归属于上市公司股东的净利润约为人民币-110亿元至-135亿元。

扣除非经常性损益事项后，东航2021年归属于上市公司股东的净利润约为-122亿元至-147亿元。

公告披露，2020年度，东航也是巨亏，归属于上市公司股东的净利润为-118.35亿元。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，-126.78亿元。

2020年度，东航基本每股收益为人民币-0.7226元。

公告解释：

新冠肺炎疫情（以下简称“疫情”）对全球航空业带来了前所未有的巨大冲击。根据国际航空运输协会（IATA）2021年10月发布的报告预测，受疫情影响，2021年全球航空业预计将净亏损518亿美元。

受疫情影响，中国航空业面临严峻挑战，尽管2021年国内航空旅客运输量较2020年有所回升，但受海外疫情持续高发及国际旅行限制政策的影响，国际航空客运需求持续处于低位。此外，燃油价格的持续上涨，加重了航空公司的成本负担。

根据东航此前发布的2021年三季报，2021年三季度营收177.91亿元，前三季度合计营收525.01亿元，同比增长24.12%。

不过2021年三季度归母净利润依旧亏损29.54亿元，前三季度净亏81.62亿元。

图表来源|东航2021年三季报

于此，我们不难理解2021全年，东航的持续巨亏。

对了，根据东航2021年三季报，杠杆游戏注意到，截至报告期末，归属上市公司股东的所有者权益为448.91亿元，2020年末为530.07亿元，下滑16.88%。

当然，东航也做了一些努力。比如紧密跟踪市场需求变化，及时调整运力投放，强化客运和货运的联动，实施严格的成本管控措施，确保运营现金流稳定，努力降低疫情带来的不利影响。

但是，再拓源增收、压降成本，受疫情严重冲击，2021年也好，2020年也罢，难逃业绩巨大不利影响。

2、前2月运输数据回暖，双重祸不单行

根据东航2022年2月运营数据公告，杠杆游戏看到，2022年春运总体呈现“客流总量低位运行，客流以务工流和探亲流为主”等特点，春运航空旅客出行数量虽比2021年大幅增长，但仍未恢复到疫情前水平。

东航客运运力投入（按可用座公里计）同比上升42.45%，其中国内和地区航线客运运力投入分别同比上升45.01%、184.86%，国际航线客运运力投入同比下降40.73%；

图表来源|东航公告

旅客周转量（按客运人公里计）同比上升48.45%，其中国内和地区航线旅客周转量分别同比上升48.90%、286.70%，国际航线旅客周转量同比下降10.47%；

客座率为64.14%，同比上升2.59个百分点，其中国内、国际和地区航线客座率分别同比上升1.69、16.10、15.77个百分点。

货运方面，东航货运业务包括常规情形下的客机货运业务（主要为客机腹舱业务），和非常规情形下的客机货运业务（主要为“客改货”业务），且该业务已交由中国货运航空有限公司独家经营。2022年2月货邮周转量（按货邮载运吨公里计），微弱增长，同比上升1.66%。

3月如我们所感受到的，全国各地管控严厉，恐怕无论东航，还是我国航空业都不会乐观。

此次事故，可能会让很多乘客心理有阴影。

真是双重祸不单行。

图表来源|东方财富（特此感谢）

截至北京时间2022年3月21日15点，A股收盘，东航股价小幅微涨，不过此时事故新闻尚未披露。

东方航空港股在3月21日16时收盘前，骤然下跌6.46%。

截至北京时间18时，美股波音盘前大跌7.15%。

无论北京时间明天东航及其他航司股价如何，东航事故让东航，以及我国整个民航业的日子，大概更加困难了。

3、哭泣的民航业

东航不是特例，整个行业都很难。

此前，杠杆游戏看到数据，受油价攀升以及疫情持续影响，三大航预计2021年年度将扩大亏损。

按照我国三大航司的预亏公告：

南航2021年度预计归属于上市公司股东的净亏损为113亿元到128亿元，上年同期净亏损为108.42亿元；

东航如上文所述，2021年度预计归属于上市公司股东的净亏损为110亿元至135亿元，上年同期净亏损为118.35亿元；

国航2021年度预计归属于上市公司股东的净亏损为145亿元到170亿元，上年同期净亏损为144.09亿元。

这意味着三大航在2021年亏损总额至少368亿元。

另外，杠杆游戏看到新闻，日前，我国民航局综合司组织召开了线上研讨会，主题是深度解读《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》。

会上的一组数据惊人。

2021年，全行业再次大幅亏损842亿元。其中，航空公司亏损671亿元，机场企业亏损246亿元。

2020年，全行业巨额亏损974亿元。其中，航空公司亏损794亿元，机场企业亏损233亿元。

到了2022年1-2月，全行业依旧亏损达到222亿元。其中，航空公司亏损185亿元，机场企业亏损52亿元。

行业自媒体航空之翼有几大感慨：

一是两年亏掉民航五年利润。疫情发生以来，截至2022年2月，总共2年又两个月的时间，民航全行业累计亏损达到2111亿元，其中，航空公司亏损1706亿元，机场企业亏损540亿元。

以航空公司为例，两年多的时间里亏了1706亿元，而2015-2019年五年时间里，航空公司也才赚了1604亿元。

两年的时间，已经把过去五年的利润全部亏掉，还不止。

图表来源|航空之翼（特此感谢，数据未经核实，供参考）

二是航空公司亏损占了八成。我们也看到航空公司的亏损金额占比80.8%，也就是说航空公司尤为困难。

三是亏损仍未得到缓解。2022年1-2月份，两个月亏损超过200亿元，每个月亏损超过100亿元，相比2020年、2021年，民航业亏损情况仍未得到有效缓解。

上文杠杆游戏写过，根据国际航空运输协会（IATA）2021年10月发布的报告预测，2021年全球航空业预计将净亏损518亿美元。

近期，除了各地的防疫管控，航油价格攀升，也加重航司成本负担。

澎湃报道，2021年上半年，南航航油成本123.36亿元，同比增长46.87%；

国航航空油料成本99.15亿元，同比增长45.55%；

东航燃油成本97.73亿元，同比增长54.81%。

数据显示，2021年末，纽约商品交易所轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货主力合约分别收于每桶75.21美元和77.78美元，比2020年年末分别上涨约55%和50%。

超级黑天鹅以来的2年多，全球民航业受到的影响极大，我国特别明显。

如今，东航事故让东航，以及我国整个民航业大概更加困难了。

望世界和平，愿上帝保佑每个人，照顾各行各业。

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