小结

固收+基金的重分类：本文采用广义分类，含一级债基、二级债基、偏债混合基金，以及灵活配置型基金（剔除权益占比超过40%的产品）。固收+基金的净值表现：2022年以来，一级债基表现相对强，二级债基波动较大，整体而言固收+类基金控制回撤较好，IPO专题：新股精要-国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技IPO专题：新股精要-国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技但策略趋同性也较高。

固收+基金的潜在赎回压力：两个潜在赎回高峰分布于4~6月和9~10月。然而市场最根本的驱动还在于底层逻辑，以及底层逻辑和微观机构行为是否共振。

固收+基金持有各类资产的风险暴露情况：盈亏同源，配置资产弹性同时带来了更高收益和更大波动。持仓中，信用债打底仓，债券类资产加杠杆，综合考虑可转债和权益持仓。

固收+基金潜在增量测算：估值的核心支撑在于增量资金入场。2022Q2，固收+基金潜在增量保守估计约850亿，对利率债、信用债、可转债增持规模保守估计154亿、305亿、77亿。