公开信息显示，润阳股份成立于2013年，专注于高效太阳能电池片的研发和生产，目前其核心产品为单晶PERC太阳能电池片，主要销售给包括隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能和阿特斯在内的大型知名组件厂商。过去两年，其太阳能电池片销量均位居全球第三名。

业绩上看，2019年至2021年，公司营业收入分别为30.26亿元、47.98亿元和106.17亿元，2021年同比上涨121.28%达，近三年复合增长率达到87.32%；同期归母净利润分别为2.43亿元、5.13亿元、4.86亿元。

润阳股份的业绩大涨，主要得益于182mm及以上尺寸电池片销售金额的大增，从2020年的4.54亿元大幅增至2021年的69.05亿元，占比从9.56%提高到65.61%。

需要注意的是，润阳股份的产品结构比较单一，主要集中在电池片环节，抗风险能力不足。比如2021年随着原材料硅片价格大涨，产品毛利率下降，对盈利能力造成冲击。数据显示，润阳股份太阳能电池片业务毛利率由2020年的16.57%下降至2021年的9.74%，降幅达6.83%。

润阳股份在招股书中也表示，如果太阳能电池片市场竞争加剧或上下游市场环境发生重大不利变化，将对公司的盈利水平产生不利影响。

对此，润阳股份于招股书中表示，公司正在建设自有硅料产能，加快电站投资布局，不过短期内公司的主要收入和盈利来源仍是太阳能电池片产品。

此外，招股书数据显示，润阳股份的资产负债率相比同行业处于较高水平，报告期内分别为78.84%、75.48%和81.39%，流动比率分别为0.86、0.87和0.89，速动比率分别为0.73、0.76和0.78。

可见，公司存在一定的资金压力，对此润阳股份表示，这主要是由于公司业务规模的迅速扩大，对资金的需求不断增长，而受限于融资渠道，导致公司相关数据不及同业。

此次润阳股份募集资金40亿元，其中25亿元从布局上游原材料多晶硅业务，延伸产业链和N型电池技术升级着手；剩余15亿元则用于补充流动资金。可见，此次上市对润阳股份来说至关重要，如果成功上市，在资本市场支持下，新项目和新产能均有望获得突破。

内容来源： IPO阵线

作者：王不瓜