在最近一个多月，伴随房产税实施延后、多地降首付、降房贷利率、放松限购等一系列的利好，被“房住不炒”压抑多年的房地产股掀起了疯狂的上涨浪，其中的龙头莫过于17日狂拉13个涨停板的天保基建。

如今天保基建也迎来了2021年报披露工作，不少投资者也是想趁机看看这只地产妖股究竟有什么“能耐”。报告期内的2021年，天保基建一共实现了营业收入25.40亿元，同比增长210.06%，实现归属于母公司净利润4951.02万元，同比上年同期亏损3.90亿元(调整后)，扭亏为盈，但是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6185.24万元，上年同期为盈利9329.72万元(调整后)，主业出现盈转亏的不利一幕。

报告期内，公司主要从事房地产开发、物业出租、物业管理等业务，其中房地产开发业务是公司的主要业务，2021年度公司房地产开发产品销售收入金额222,671.49万元，占营业收入的87.66%，全年实现新增销售面积16.37万平米，新增销售合同额额34.76亿元，再次突破公司历史最高记录。

年报显示，在最近两年，天保基建依然大肆开发房地产项目，报告期内，公司房地产项目生产量同比增加97.48%，不过得益于2021年公司房地产项目销售不错，销售量同比增加235.91%，全年的库存量还是较2020年下降了11.90%。

如此一幕，意味着天保基建的房子在2021年卖得不错，不过公司房地产销售业务的毛利率为51.03%，较上年同期减少了15.14%，可以预想的是，公司房价的整体出售单价较2020年出现了明显的下滑。

截止2021年末，天保基建的负债总额为74.15亿，资产总额为128.50亿元，账上货币资金为5.40亿元，交易性金融资产为0，期末短期借款和一年内到期的非流动负债余额合计高达21.89亿元，作为房地产企业，天保基建面对三条红线交出的答卷为：公司剔除预收款后的资产负债率为57.63%、净负债率为57.70%、现金短债比为0.25倍。

对照房地产行业三道红线的标准：剔除预收款后的资产负债率不超过百分之七十、净负债率不超过百分之百、现金短债比不小于一。很明显，在现金短债比的范畴，天保基建并不达标，触及了红线，且水平处于房地产行业的较低水平，也意味着接下来，天保基建面临着较大的资金链压力。

基于2021年报的成绩，天保基建计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，一毛不拔，而基本每股收益0.0446元，对照公司当前收盘价8.44元/股，市盈率约为189倍，作为一家地产企业，如此高的市盈率明显过分了，阶段性爆炒特征明显，后续风口一旦停了，风险巨大。