作者 | 杜一兰 高杨

编辑 | 肇瑞

某航班上的乘务组为庆祝两会胜利闭幕，为旅客上演了一段 “手势舞”表演，听觉的共鸣和视觉的美感相互交融，旅客们随着乘务员们悦动的舞姿挥舞起小国旗，一同感受歌词中“人民有信仰，国家有力量”的民族自豪感和自信心。

稳如老狗。

面对A股连续暴跌，涨停*ST海航(SH600221)的投资者称。据称，自2020年2月29日联合工作组成立，历经两年多，海航集团风险处置工作基本结束。

风险化解的核心，是钱。解决这一核心问题的，是不差钱的方大。

01不差钱

过惯了阔日子，很多人其实都不知道，大型重化工企业早就普遍实施成本日核了，以前以为自己代表未来，现在才知道谁是未来。

2021年12月，海南航空启动“全员大干100天”专项行动，其中需要财务部用数据指导日常经营，做到日成本统计。一位匿名者在社交群里说。

海航的一名财务杨阳称，“辽宁方大集团一直都是采取日成本管理，实在是令人惊叹。”

杨阳介绍，她平均一小时需要收集公司将近200个财务科目数据进行基础汇编，对异动事项第一时间沟通业务部门排查。

海航的宣传文章中，杨阳仔细地工作着，“她不敢忽视任何一个数字，也不会放过任何一个细节。”

除了表扬自己的财务，这篇宣传文章中还提到，海航全面对接方大，依法依规重新制定或修订超过130个制度。制度修订的负责人说，

“制度和法律相冲突的时候，一定是遵守法律。依法依规合规经营才是实现海航高质量发展正途。”

这一文章发布前不久，海航系三家重整上市公司*ST海航（600221.SH）、*ST基础（600515.SH）、*ST大集（000564.SZ）相继发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。

一位接近海航的人士对媒体公开说，此次立案调查是常规动作、标准流程，旨在解决历史合规问题。媒体的说法毫不隐晦，

随着海航系重整工作步入尾声，针对此前历史问题的清算已逐步启动。

注脚是：2021年9月24日，海航集团有限公司董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。

02 老乡

陈峰被抓的那个月，远在几千里外，另一位资本枭雄和国资的交易黄了。

2021年9月，泛海控股宣布，公司收到武汉金控发来的函件。武汉金控决定正式终止本次对民生证券的收购工作。

早前，泛海系与武汉金融控股（集团）有限公司（以下简称“武汉金控”）签署协议，公司拟向武汉金控出售民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”）不低于总股数 20%的股份。

根据泛海系那位神秘大佬罕见发布的公开信，泛海控股正加快引入战略投资者，加大资产处置力度，计划分别争取在7月、10月、12月完成兑付。

公开资料显示，2019年至今，为解决债务问题，泛海已陆续出售包括北京东四环朝阳公园附近泛海国际地块、武汉泛海创业中心、浙江民生金融中心和泛海钓鱼台酒店等在内的固定资产，以及持有上市公司的部分股权，累计套现超过300亿元。

多吗？不多。金融机构疯狂抽贷之下，对负债数千亿的泛海系而言，这远远不够。

危机持续发酵，即使再优质的资产，也不那么好卖。

2021年1月，泛海控股与上海沣泉峪签署了《民生证券股份有限公司股份转让合同》，泛海控股向上海沣泉峪转让民生证券13.49%股权。同年8月，在民生证券召开的临时股东大会上，审议通过上海沣泉峪提名的杨振兴担任民生证券董事。

到了2022年1月，泛海控股不再将民生证券纳入公司财务报表合并范围，本次重组实施完成。

本次接手民生证券的上海沣泉峪，身份一度被质疑。

工商资料显示，上海沣泉峪三个股东为自然人，即杨延良、杨振兴、杨振宇。

杨延良通过博汇集团持有博汇纸业，2019年12月已将其所持山东博汇集团对外转让。

杨延良，卢志强的山东老乡，是淄博市第十二届、十三届、十四届人大代表， 山东省第十届、十一届、十二届人大代表。

关键时刻，还得靠老乡。

4月23日，泛海系的又一上市公司民生控股发布2021年年报，净利润为1360.87万元，同比下降61.14%。

发布的第二个交易日，也就是今天，民生控股逆势涨停。而这，已是民生控股自4月20日以来，连续第4个交易日涨停。

“虽然涨停了但是非常弱，远低于多数人的预期，但对于市场而言已经非常非常强了。”

“这种票的形态很少遇到，从成交量和分时图来看，明天可能就是最后的出货机会。”

但也有人喊出：注意安全，勿进！

很快，民生控股收到问询函，要求说明是否存在未足额计提减值准备的情况。深交所要求民生控股说明，此前向兴海亚太出售美元债券的定价依据，公司及控股股东、实控人是否与兴海亚太存在关联关系或其他利益安排。

此前，泛海控股已将美元债券以290.16万美元（票面价值 78%）转让给兴海亚太投资有限公司。

很多人不知道，昔日中国资本界的两大枭雄泛海系和海航系，也曾有过资金往来。

2018年7月，泛海控股与渤海国际信托股份有限公司(下称 “渤海信托”)签订融资合同，约定将控股子公司民生证券5.15%股权对应的股权收益权转让给渤海信托，并承诺按合同约定进行回购。

渤海信托，正是海航系成员。

彼时，渤海信托发起设立“渤海·泛海鼎盈集合资金信托计划”并将信托资金用于受让泛海控股转让的股权收益权。泛海控股则以民生证券相关股权、房屋产权及控股子公司深圳公司持有的部分房屋产权，为上述融资提供质押担保。

先于泛海出问题的海航系，早早地就先撤了。

2020年11月，海航系渤海信托与瑞京资管签署《债权转让协议》，将其对泛海控股享有的债权及其权利全部转让给了瑞京资管。

直到今年1月，泛海控股披露，瑞京资管对泛海控股提起诉讼，要求泛海控股向瑞京资管偿付回购本金2.05亿元及逾期付款违约金1414.07万元等。

03 钱去哪儿了

泛海向海航系借钱的前一年，后者已经不行了。

由于超常规的激进扩张、数千亿的资金流转，海航在2017年底爆发流动性危机。2020年2月29日海南省依规落实风险处置的属地责任，会同相关部门成立了海南省海航集团联合工作组，全力协助、全面推进海航集团风险处置工作。

进入破产程序以来，海航集团接收债权申报达2万亿，最终确认债权1.1万亿。

今年1月，海航系重整范围内的三家上市公司*ST海航、*ST基础与*ST大集均发布了上市公司治理专项自查报告。其中*ST海航的自查报告显示，其存在约380亿元的非经营性资金占用，并存在约276亿元的未披露担保。

作为中国服务质量最高的航司，海航过去挣的钱，究竟去哪了？尽管没有答案，很多海航人心中都无数次发问过。

面对公司困难又叠加疫情冲击，他们能做的并不多。一些生活困难的空姐空少玩起了直播，也有一些，被举报了出轨。

4月22日，天津航空在官方微博回应称，公司高度重视，已第一时间将该员工做停飞处理，并要求其妥善处理家庭事务，后续也将持续关注。

但大多数海航人，并没有这位飞行员的待遇。

今年开始，海南航空太原、北京、海口美兰基地、兰州、新疆等5地食堂陆续推出免费工作餐，海口美兰基地当日出现一天就餐人数超过5000人的场面。

一位参与的空姐说，哪怕是前前任老板（指王健）的时候也没有过。

春节前夕，方大老板方威建议海航航空集团为每名员工发放5000元现金红包，海南航空1.8万余名员工拿到了现金红包。而在方大官网上，这只不过是其红包信息流的其中之一。方威说，

方大集团这几年之所以发展得这么快，主要得益于党的好政策。到我老了干不动的那天，会把企业交给党和政府，不会留给子女。

方大集团的投资总对价为410亿元，除了380亿元的投资金额，还包括确保破产重整顺利实施支付的款项现金30亿元。

花了巨大资金和心血化解海航风险的方大，仍能够在海航之外，继续谋求扩张。

一个月前，安阳钢铁集团间接控股股东河南机械装备投资集团，将其所持有的安钢集团股权进行挂牌转让，转让比例为80%。截至3月25日，意向投资方江西方大钢铁集团有限公司提交了申请资料且缴纳了30亿元保证金。

安阳钢铁集团始建于1958年，年产钢能力1000万吨，是河南省最大的精品板材和优质建材生产基地。

而泛海的官网，至今的动态仍停留下《中国泛海控股集团喜迎新春佳节》，配图是一张红包。

空空如也。