2021年是永辉超市“新仓储”模式实施的第一年，对于诸多投资者而言，本来是有所期待的，然而从业绩预告来看，其不光营收出现了自上市以来的首次下滑，归母净利润也预亏近40亿元，这难免令人对其“新仓储”模式产生怀疑。

通过对永辉超市及其仓储店的走访、调研，《红周刊》记者发现永辉的非会员制仓储店与会员制仓储店有着本质的区别，其“价格驱动”的本质并没有发生变化，面对互联网巨头的围剿及新租赁会计准则调整导致的成本大幅增加，永辉超市的“新仓储”模式恐怕很难扭转乾坤！

农历牛年的最后一个交易日，永辉超市发布2021年业绩预告，给出了上市12年以来第一份年度预亏“成绩单”。但节后开市以来，永辉超市股价并未大跌，仍横盘数日方才下行，股价反应如此迟钝原因或在于资金早已离场。截至3月4日，永辉超市总市值325亿元，较近两年中1019亿元的高点跌去了近七成，其股价也已在4元附近徘徊了半年多。3月8日更是一度创出3.32元/股的历史新低。

2021年是永辉超市实施“仓储店”模式后的第一个财报年，然而这也成为其上市以来营收首次出现下降的年份，业绩预告显示，2021年其营业收入同比下滑3.8%，归属母公司股东净利润亏损39.3亿元，与上年同期相比减少57.2亿元。

对此，专注新零售领域多年的研究专家鲍跃忠对《红周刊》记者表示：“（永辉超市）最大的问题就在于营收下降，这说明现在整个销售没有增长，如果加上（持续开）新店因素，下降是比较大的。”

永辉超市“新仓储”模式实施第一年业绩便大幅下滑，结合其此前频频对外投资的不顺利，以及试水超级物种、mini店等新业态“折戟”，急需“自救”的永辉超市依靠“新仓储”模式能否扭转乾坤，就成了一个很值得探讨的话题。

超7000字详细全文已发布于2022年18期《证券市场红周刊》，原文《永辉超市“新仓储”模式困局》，作者刘杰、袁露华，更多精彩内容可在“证券市场红周刊”公众号予以关注。（本文所涉个股仅做举例，不做买卖推荐）