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上周美国股市中表现最好的行业“解绑”了，必需品类股的表现赶超了此前的“王者”能源股，成为行业领跑榜的第一名。BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky认为，这可能正是这个熊市所需要的。

Krinsky在周一的一份报告中对客户表示，自6月8日以来，能源、公用事业和材料是标普500指数中表现最差的板块，它们的跌幅分别为20%、12%和14%，见下图红色圈的橙色柱。

而在这之前，即在2021年12月31日-2022年6月7日这段期间，这些板块一直是最热门的板块；按涨跌幅大小排行，它们排名前三——分别为+65%、+2%和-5%，见下图红色圈的蓝色柱。

“在我们看来，领跑行业的‘解绑’是一个必要的发展，以打造一个更持久的低点。虽然我们仍然不认为本轮熊市已经抵达它的最终低点，但最近对‘原来的领跑者’的打击，可能足以导致一波季末反弹。”Krinsky说道。

标普500指数上周的一周回报率是自2020年3月以来最差的，市场观点认为，这是美联储采取十年来最大的加息（6月加息75个基点）行动所引发的。数据显示，标普500指数较其在2022年1月3日的创记录收盘价高点（4796.56点）下跌了23.39%——这符合熊市的技术定义。

Krinsky表示，如果股市在季度末迎来反弹，他预计防御型股票和能源股将落后于长期/增长型股票。他提到，此前表现落后的并没有创下新低，比如说重仓科技股的ARK Innovation ETF（ARKK）、追踪流动性强的新上市公司的复兴IPO ETF（IPO）以及SDPR标普生物科技ETF（XBI），它们分别涨了。而“领军者们”则纷纷遭遇抛售。

Krinsky预计在“最终投降事件”发生之前，标普500指数将会跌破3500点。不过他指出，还有其他因素指向抛售将结束。

由于能源股和防御型股票遭受打击，罗素3000指数中的股票高于对应的200日移动平均线的比例降到了10%附近，见下图。Krinsky称这是“触底的必要发展”。

他还提到，阻碍最后冲刺的一个因素是VIX，也就是芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数，该指数目前的读数略高于30。Krinsky提到，“VIX曲线未接近于反转10个点——这样的情况在过去15年股市每一次重要触底都有发生。”