当前观点：军工当前调整较多，我们从板块三季报的预付款、合同负债以及行业上游的盈利情况来看，我们认为，板块2021 年年报和2022 年一季报均有望表现靓丽，建议重点关注。
整体军工板块市场回顾：上周（计算区间为2022 年3 月4 日收盘至2022 年3月11 日收盘，下同）上证综指下降4.00%，深证成指下降4.40%，创业板指下降3.03%，中证军工指数下降4.90%，我们的样本军工股整体下降5.05%（均值，下同）。具体个股方面，涨幅较大的五个标的为中航电子（涨3.56%）、航天晨光（涨2.86%）、中航沈飞（涨1.05%）、卫士通（涨0.65%）、中航光电（涨0.17%）；跌幅较大的五个标的为康拓红外（跌11.34%）、洪都航空（跌10.67%）、景嘉微（跌10.26%）、中船防务（跌9.97%）、航天发展（跌9.08%）。
航空板块市场回顾：（1）表现方面，截至上周五收盘，航空板块上市公司整体下降4.11%（均值，下同），其中涨幅较大的标的为中航电子（涨3.56%）、中航沈飞（涨1.05%），跌幅较大的标的为洪都航空（跌10.67%）、航发动力（跌8.16%）、航发科技（跌7.13%）。（2）估值方面，截至上周五所有公司对应PE(ttm)=57.50X（剔除估值为负的航发科技），对应PE(2021E)=20.45X（Wind一致预期，下同）。其中估值较低的标的为中航电测和宝胜股份，分别对应PE(ttm)=26.60X 和22.16X，对应PE(2021E)=25.57X 和-195.92X；估值较高的标的为洪都航空和航发动力，分别对应PE(ttm)=108.45X 和90.81X，对应PE(2021E)=90.61X 和78.76X。
船舶板块市场回顾：（1）表现方面，上周船舶板块上市公司均下降，整体下降6.68%，其中跌幅较大的标的为中船防务（跌9.97%）、湘电股份（跌8.70%）、中国船舶（跌8.48%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=70.28X（剔除估值为负的中国重工、国瑞科技与估值过高的中国船舶、湘电股份），其中估值较低的标的为中船科技，对应PE(ttm)=47.92X；估值较高的标的为中国船舶、湘电股份，对应PE(ttm)=154.36X 和291.11X，对应PE(2021E)=147.49X 和143.77X。
信息化板块市场回顾：（1）表现方面，上周信息化板块上市公司整体下降4.97%，其中有涨幅的标的为卫士通（涨0.65%），东北地产物管周报：长沙目标今年物管全覆盖 碧桂园永升金科等多家公司盈喜东北地产物管周报：长沙目标今年物管全覆盖 碧桂园永升金科等多家公司盈喜跌幅较大的标的为景嘉微（跌10.26%）、晨曦航空（跌7.94%）、精准信息（跌6.81%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=72.57X（剔除估值为负的金信诺、船新科技、银河电子、亚光科技与估值过高的天和防务），PE(2021E)=35.89X（剔除无数据的精准信息、亚光科技、金信诺、银河电子、晨曦航空、天和防务、船新科技），其中估值较低的标的为精准信息、火炬电子，对应PE(ttm)= 23.29X 和25.59X；估值较高的标的为天和防务、银河电子，对应PE(ttm)=341.34X 和326.40X。
航天板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周航天板块上市公司整体下降4.59%，其中有涨幅的标的为航天晨光（涨2.86%），跌幅较大的标的为康拓红外（跌11.34%）、航天发展（跌9.08%）、中国卫星（跌7.45%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=62.57X（剔除估值为负的航天科技），PE(2021E)=32.19X（剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、欧比特），其中估值较低的标的为航天发展，对应PE(ttm)=22.73X，对应PE(2021E)=18.54X；估值较高的标的为中国卫星和航天晨光，对应PE(ttm)=83.06X 和81.00X。
兵器板块市场表现回顾：（1）表现方面，上周兵器板块上市公司均下降，整体下降5.94%，其中跌幅较大的标的为北方导航（跌8.70%）、光电股份（跌8.50%）、中兵红箭（跌5.86%）。（2）估值方面，整体PE(ttm)=61.89X，PE(2021E)=26.55X，其中估值较低的标的为凌云股份、内蒙一机，对应PE(ttm)=26.43X 和23.82X，内蒙一机对应PE(2021E)=22.35X；估值较高的标的为北方导航、光电股份，分别对应PE(ttm)= 93.28X 和117.63X，北方导航对应PE(2021E)=73.78X。
本周建议关注：（1）中航高科，（2）中航西飞，（3）中航沈飞，（4）航天电器,（5）中航机电，（6）中航重机，（7）中航光电，（8）睿创微纳，（9）爱乐达，（10）振华科技，（11）高德红外，（12）天奥电子。
风险提示：（1）需求波动，（2）竞争加剧。
