结合最新交易情绪跟踪，资金流动性明显承压，成交重心回归金融和消费。

一方面，市场经历大幅调整，新高个股数、MACD 强势股等趋势占优指标均明显回落；另一方面，VIX 指数延续高位，恐慌情绪发酵导致外资大幅外流，基金发行延续低位，ETF 申赎温和修复，融资流入虽未改善但杠杆情绪近期已连续2 周趋势修复，抄底情绪有所躁动。成交结构上，交易集中度与交易分化水平均有所抬升，上游（铝、铜、油气炼化、燃气）与交运（航运、航空装备）成交占比回落居多，交易重心回归金融与消费，证券、白酒、医药流通等成交占比回升。

1、交易结构跟踪

1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所回落，二八分化有所上行。其中近5 日、20 日、60 日个股日均涨跌幅中位数分别为-0.91%、-0.21%和-0.11%；二八收益分化有所上升，升至20.85%，二八成交分化程度为24，持平于上周。

2）交易集中度：个股交易集中度有所回升，前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动0.42%、0.79%和0.65%，所处历史分位数分别达到69.3%、76.7%和79.6%。行业交易集中度整体有所回落，其中前1%、前5%和前10%行业成交占比分别环比变动-0.4%、-0.8%和-0.79%，IPO专题：新股精要-国内领先的生物制药企业荣昌生物IPO专题：新股精要-国内领先的生物制药企业荣昌生物所处历史分位数分别达到0.8%、7.9%和13.6%。

3）交易分化水平：个股交易分化水平有所回升，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动1.91%、0.24%和-0.09%，所处历史分位数分别达到94.6%、86%和72.9%。行业交易分化水平有所回升，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动2.1%、1.24%和0.28%，所处历史分位数分别达到56.2%、63.9%和68.1%。

2、市场情绪跟踪

1）全A 涨跌停比值10 日均线回落至3.10，全A 换手率回升至7.17%。2）VIX 指数环比回落1.23，回落至30.75。3）全A 新高个股数目环比回落、新低个股数目环比回升：60 日新高个股数量10 日均线回落至112，60 日新低个股数量10 日均线回升至605；历史新高个股数量10 日均线回落至8，历史新低个股数量10 日均线回升至61。4）趋势占优个股数目回落。其中60日均线以上个股数目占比环比回落至23.5%，近1 月创历史新高个股数目回落至58。5）全A 市场MACD 强势股占比回落至10.66%，弱势股占比回升至56.33%。6）全A 杠杆资金情绪回升至18.7%。7）外资交易盘净流出MA30 下降至-24.6 亿元。

3、微观流动性跟踪

1）货币松紧：货币净回笼3300 亿元，短期利率上行，各期Shibor 整体有所回升，国债利率有所回落，各期信用利差有所回升，人民币有所贬值。

2）资金供给：偏股基金新发规模约69.48 亿元，ETF 份额环比增加330.66亿份，北上资金净流出363.2 亿元，融资余额环比减少136.22 亿元。

3）资金需求：IPO 新增8 家，首发融资规模85.25 亿元，产业资本减持规模约86.78 亿元，无新增定增再融资。此外，本周解禁压力环比回落，解禁规模约206.51 亿元。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。