作者：杨雷，编辑：小市妹

3月15日晚，国电南瑞（600406）公告称，预计实现归母净利润为56.42亿元，同比增长16.29%。

但这份经营数据低于券商机构预期。去年12月9日，光大证券研报中预测公司2021年归母净利润为60.4亿元。同日，东吴证券预测公司2021年归母净利润为58.7亿元。经对比，国电南瑞与券商机构预测数值相差逾2.2亿元。

3月16日，国电南瑞开盘闪崩，盘中一度触及跌停。截至收盘，公司股价报收29.91元，市值1669亿元。

上周，北向资金累计买入国电南瑞8.49亿元。而最近3个交易日，该公司累计跌幅达15.12%，加仓的外资已经被套。

因股价持续走牛，国电南瑞一直被视为白马股。从2020年2月份至2021年年末，该公司股价涨了2倍以上。

受到资金青睐，原因包括业绩稳健增长、政策驱动以及企业具有竞争实力。

业绩方面，从2018年至2020年，国电南瑞归母净利润分别为41.62亿元、43.43亿元、48.52亿元，分别同比增长28.44%、4.35%、11.71%，业绩均实现正增长。

政策方面，“十四五”期间全国电网总投资额近3万亿元，相比于“十三五”同比上升17%。

而国电南瑞将凭借自身强大竞争力享受政策发展红利。

国电南瑞旗下有四大块业务，分为电网自动化及工业控制、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通信、发电及水利环保、集成及其他，分别占营收比重为50.53%、18.65%、18.40%、7.03%、5.15%。

在电网自动化领域龙头，国电南瑞优势明显，公司业务已经覆盖输电、调度、变电、配电、用电及综合能源等多个领域。

当前，配电环节正成为新型电力系统投资建设重点，而国电南瑞在去年各省市第一次配网协议库存招标中市占率约为16%左右。

此外，国电南瑞在变电保护类设备招标中占比逾56%，在变电监控类设备招标中占比逾40%，均超过同行公司，位居行业第一。

在其它领域，国电南瑞的亮点也不少。

比如，在智能电表领域，国电南瑞三家子公司在去年已公开的两次招标中，合计中标逾12亿元，中标份额逾6%。券商机构认为，未来智能用电业务将会为其贡献相当业绩增量。

在抽水蓄能领域，国电南瑞是行业内抽水蓄能电站专业最全、技术水平领先的电力系统二次设备供应商，目前已经参与超30个抽蓄电站的建设。

在光伏领域，国电南瑞具备光伏发电系统整体解决方案能力，能够提供光伏逆变器等产品。

在储能领域，国电南瑞相关技术、产品已在多个储能重点工程中应用。

在充电桩领域：国电南瑞在国网充电桩招标中市占率约16%，高于许继电气（00400）等同行竞争对手。

国电南瑞能在多个领域取得成就，一大支撑因素就是坚持技术驱动。

2018年至2021年前三季度，国电南瑞研发费用率多年保持在4.8%以上。截至2020年末，该公司技术人员占总员工比重超过71%以上。

综合来看，虽然市场短期对国电南瑞业绩不认可，但该公司凭借高市占率、技术优势，在行业内依然有竞争力。

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