“刀剪第一股”张小泉上市首年业绩出炉，同时，定于3月23日举办2021 年度业绩说明会。最新财务数据显示，这家上市半年的老字号，营收仍然靠老本行传统刀剪具支撑：该板块收入5.26亿元，占公司总收入近7成。成为上市公司以来，张小泉不甘于“剪刀大户”的老标签，于去年新成立小家电事业部，也怀揣着”从厨房家居品牌向家居生活品牌转变”的野心。在业内人士看来，小家电产业已是同质化竞争红海，对比格力、美的、小米、飞利浦等企业，张小泉优势难现。但在家居语境中谋求多元化方向，已是张小泉的必修课。
上市半年市值腰斩
日前，“刀剪第一股”张小泉拿出了上市首年业绩成绩单。2021年年度报告显示，张小泉营业收入、归母净利润分别实现7.60亿元、7873.28万元，同比分别增长32.81%和1.96%，扣非净利润7426.28万元，同比增长3.36%。
受到原材料价格波动、人力成本上扬等因素影响，张小泉整体毛利率逐年下滑，2019年至2021年，分别为41.21%、40.73%和38.60%，净利率分别为14.94%、13.49%和10.36%。
作为“国内刀剪行业首家上市企业”，上市半年时间，张小泉的市值几乎腰斩。公开资料显示，2021年9月张小泉登陆深圳证券交易创业板，上市当天，股价收盘大涨394.06%，报收34.09元，总市值53.18亿元，成为张小泉的高光时刻。半年时间，公司股东流失：2021年9月6日上市当天，公司拥有股东人数（户）4.04万户，今年2月28日，降至1.88万户。市场似乎对张小泉的业绩表现并不满意，业绩报发布后股价跌约5%。截至发稿前，张小泉股价为17.72元，总市值27.64亿。
尽管股价下跌，张小泉依然决定分红。最新年报显示，张小泉经董事会审议通过的利润分配预案为：以1.56亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。经计算，张小泉本次现金分红金额（含税）为7800万元。
张小泉的大股东阵营看点颇多。据公开资料，张小泉的第四大股东为杭州市实业投资集团有限公司，该公司是杭州市政府直属的国有全资大型投资集团。股东陈德军，是申通快递的董事长；股东上海均瑶（集团）有限公司，持有多家上市公司股权；股东亚东北辰创业投资有限公司，是复星集团旗下公司；股东西藏稳盛进达投资有限公司，其大股东为演员苗圃。
公开资料显示，张小泉品牌始创于1628年，是国家商务部认定的第一批中华老字号，总部设立在中国杭州，目前共拥有浙江杭州、广东阳江两大研发制造基地。靠生产剪刀起家，张小泉目前产品涉及剪刀、刀具等，产品类型已有2000多种。由于刀剪具属于耐用消费品，更换周期较长，所以，张小泉在招股书中一再表示，“始终秉持百年老字号二次创业的心态”。
一次重要的转型战略发生在上市的当月：2021年9月，张小泉小家电事业部宣布成立，产品有电煮锅、消毒刀架、电动料理粉碎机、空气炸锅等二十多个SKU。在传统业务之外，张小泉跟随消费升级趋势，围绕厨房、家居领域进行了产品布局，已形成厨具厨电、家居五金两大新业务板块。
“公司利用张小泉品牌的延展性和张小泉产品可靠的心智印象，计划逐步从厨房家居品牌向家居生活品牌转变。”在一次调研中，张小泉方面公开表示。
卖不动的空气炸锅
从刀剪到家电，突破次元壁的张小泉，过去一年的营收仍然靠老本行。
最新业绩报显示，刀剪具业务仍是张小泉的主要收入来源。去年，该业务板块实现收入5.26亿元，同比增长20%，占公司总收入的69.22%，但毛利率下降2.24个百分点至37.67%。综合天风证券研报等数据显示，2019年至2020年，张小泉刀剪具业务板块收入分别约为3.9亿元、4.575亿元，分别占各期收入约80.56%、79.94%。
新开拓产品厨具厨电类目实现收入1.49亿元，新开拓产品家居五金类目实现收入7866.99 万元。
对于卖起空气炸锅、电饭煲的张小泉，也有消费者提出质疑。2月8日，有投资者在互动平台提问：公司的电饭煲在天猫推出已经3个月之久，没有卖出一台，是不是公司的小家电战略已经彻底失败，公司未来如何应对小家电市场？
张小泉方面于2月11日回应道：公司小家电事业部于2021年9月底成立，目前在线上和线下渠道已有稳定的销售，公司针对小家电产品领域，采取细分差异化的产品策略，主打“健康小电”概念，目前处于起步尝试阶段，故尚未形成规模。
《消费钛度》浏览张小泉天猫官方旗舰店看到，目前销量排名前十的均为刀剪类产品，价格在19元至179元之间。在厨房电器品类中，张小泉空气炸锅的月销量约为30余个，智能家用电压力锅、多功能料理机均显示月销量为0。
在业内人士看来，开拓新品类的张小泉在研发投入上并不高。数据显示，2018年-2021年，张小泉的研发费用分别为879.97万元、1677.82万元、2006.51万元、2288万元。从研发费用率来看，2018-2020年张小泉的数据为2.14%、3.47%、3.51%，但同期行业均值为3.43%、3.64%、4.56%。2021年，张小泉研发费用率进一步降为3.01%。
至于张小泉未来是否会提升研发投入的问题，截至稿前，张小泉方面并未回复《消费钛度》。
盘古智库高级研究员江瀚向《消费钛度》表示，“并不看好张小泉启动小家电战略，没有特别大的意义。因为当下小家电产业已经处于高度同质化竞争的红海中。对比格力、美的、飞利浦等企业，张小泉在这当中并没有太多竞争优势。”
业内数据显示，2020 年小家电线上市场规模达 366 亿元，同比增长 9.4%。疫情催生的宅经济下，小米、美的、格力等龙头企业也纷纷入局。
从厨房走到家居
家电以外，多元路上的张小泉在其他领域动作频频。2021年11月消息，张小泉成立控股公司，经营范围增加了化妆品零售、批发等。虽未有更多实质性动作，却已引发业界对于张小泉扑向美妆风口的猜想。也有分析人士认为，张小泉也许是在瞄准零售市场中增速最快的细分赛道之一——零售集合店。
今年1月，阳江市张小泉供应链管理有限公司成立，注册资本1000万人民币，经营范围包括供应链管理服务；橡胶制品销售；玻璃纤维及制品销售；新材料技术推广服务等。股东信息显示，该公司由张小泉股份有限公司全资控股。
谈及在品类扩张上的考量，张小泉曾在机构调研问答中提出四点原则：“1、围绕厨房家居场景；2、以金属刃具为主；3、拟进入品类没有强势品牌，品牌延展力足够；4、拟进入品类市场容量足够大。”
张小泉方面表示：“根据以上原则，同时基于消费者心智、产品和消费场景三方面充分利用品牌的延展性和可靠性，公司先后成立了酒店厨具事业部、厨房杂件事业部、园林五金事业部、个护个清事业部。公司内部以赛马机制激活创新……做好刀剪主类目与新事业部类目之间的相互赋能。比如新成立的电器事业部强调‘健康小电’理念、杂件竹木事业部强调‘用料做工扎实’、保温杯壶事业部调‘好内胆，小泉造’理念等。”
虽然并不看好张小泉的电器生意，但江瀚认为其多元化的合理性：“知名的剪刀品牌，宣布由厨房品牌向家居生活的转变是对的，从一个小众的场景，迈向大众。”江瀚还指出：“在国内，低端刀具市场由于并没有太多的技术含量，竞争门槛非常低。高端市场，双立人、苏泊尔等等也都极具市场竞争力，根据公开市场的资料显示，当前的刀剪行业全国有近3000家，整个市场有九百多亿，但是张小泉的市场占有率不足0.5%。”
在江瀚看来，“走出厨房”的张小泉，还面临着“走向全国”的难题：“四百年的老字号一直都在江浙沪扎根，张小泉的全国化其实并不顺利。一方面，各地都有自己的地方刀具品牌，另一方面，张小泉在老字号的宣传方面还是非常不足。”
中南财经政法大学兼职教授、财经评论员谭浩俊向《消费钛度》分析称：“靠低价、单一的产品，企业无法走的长远。张小泉的谋转变是必然的。企业转型能否成功，需要重视研发、管理与创新。从张小泉多年来重视产品质量的表现来看，有着良好的基础。在布局大家居领域后，管理链条随之变长，张小泉能否继续延续质量为上、管理为上，还值得业内关注。”在谭浩俊看来，张小泉传统刀具产品的高端化，也待补齐。
