流水不争先，争的是滔滔不绝——高瓴资本张磊

医药、互联网大爆发的背景下，高瓴资本被推上了时代的舞台。几年的时间，张磊从一个幕后的操盘者，逐步蜕变成了高瓴资本的招牌。

参与宁德时代的巨额定增，接手格力电器15%的股权，重仓医药赛道，高瓴的每一次出手都成为了市场跟风的热点。但是，随着医药行业的下跌，新能源踩下刹车，以往的投资神话正在逐渐破灭。

2月15日，高瓴旗下HHLR Advisors公布了2021年末美股持仓数据。根据数据显示，高瓴资本一共持有了76只股票，持股市值64.7亿美元。

相比于高瓴资本的A股持仓，很显然美股的持仓（约410亿人民币）比例较小，此外，我们还发现一个比较有意思的现象，即高瓴资本加仓了理想汽车，总持仓市值大约达到了1.5亿美元，这也是首次理想汽车进入HHLR前十大持仓股。

除了在新能源领域的大幅加仓，对于互联网电商，高瓴资本则是进行了大比例减仓甚至清仓，其中就包括清仓了阿里，大比例减持了拼多多。

尽管去年以来中概股情况以及A股白色家电跌幅都比较多，那么为什么高瓴资本唯独没有减持或者清仓格力呢？

首先，2019年高瓴资本以417亿的作价吃下了格力集团手中格力电器15%的股权，成为了格力第一大股东，但是比较有意思的现象是，高领一直没有进入格力的董事会。

进入格力之后，张磊曾经说过，要发挥长期资本的优势，利用全球研究以及帮助实体经济转型的经验，来帮助格力引入更多的战略资源，帮助格力突破国际化、多元化的发展。

董明珠也曾说过，高瓴资本只是财务投资。

但实际上，这两年以来格力的表现并不算好，除了股价的下跌，其多元化也被对手美的集团甩下了一大截，最为重要的是高瓴资本也跌破了持仓线。

其次，格力的董明珠一直都是强势人物，其执掌格力电器这十几年以来，格力电器已经深深地打上了董明珠的烙印，因此高瓴资本想单纯的通过财务投资的方式去撼动格力是不现实的。

实际上，高瓴资本是否能进入格力董事会一直都是外界关注的焦点，今年格力董事会除了董明珠继续连任之外，高瓴资本是依旧没有进入董事会，这也侧面的反映了高瓴资本与董明珠之间的关系。

最后，那么董明珠是否不会在意高瓴资本与张磊的感受？答案也是否定的。根据媒体透露，高瓴的投资团队会与董明珠进行直接沟通，“很多进展会陆续有所体现”。

我们从本次格力董事会董明珠的表态就能发现很多端倪，其一就是继续发展新能源，并且董明珠也说了，不会造家用车，这点很明显就是规避同一些造车新势力进行直面“撞击”，而在这个领域格力是不具备优势的。其二董明珠称要加快拆分企业上市，让格力形成一个由多家上市公司组成的综合性集团。实际上，这一点就是高瓴资本最直接的目的，以往格力现金流非常健康，所以它赚钱就乐于分红，但是资本显然不是冲着分红来的，只要格力能够不断的裂变，那么对于资本来说这就是想要的结果，因此，我相信这也是高瓴资本与董明珠沟通的结果。

综上所述，我认为高瓴资本之所以不卖出格力电器，是因为格力电器是绝对的优质资产，进来就比较难，如果减持或者清仓，那么就是战略失误，这些同投资拼多多等企业是有本质不同的。